供应再起风云，有色金属普涨
核心内容概述
2022年8月8日至12日期间，有色金属市场整体呈现上涨趋势，主要受供应紧张、宏观政策利好及能源价格高企等多重因素影响。国内与国际市场的联动效应显著，铜、铝、铅、锌等品种均出现不同程度的上涨，部分品种如锌、镍涨幅较大。同时，部分地区的供应受疫情、限电及安全事故影响，加剧了市场波动。
主要观点与关键信息
一、铜市场分析
多方观点
- 供应紧张：贵溪市实施静态管理，作为全国最大电解铜生产企业，影响电解铜正常发货，加剧国内供应紧张。
- 生产恢复：7月精铜制杆企业开工率环比上升，显示市场逐步恢复。
- 美元走弱：美元指数回落至105左右，创近一个月新低，有利于铜价上涨。
空方观点
- 通胀缓和：美国7月CPI同比上涨8.5%，PPI同比上涨9.8%，低于预期，显示通胀可能缓和。
- 库存增加：三大交易所铜库存增加，LME库存环比上升，显示市场供应压力。
- 产能扩张：下半年全球矿山新增产量预期增加，国内铜冶炼厂产能扩张，供应或趋于宽松。
综合分析
- 铜价整体处于反弹阶段，前期多单可持有，空单可考虑减仓。
- 压力位在63500-64500区间，需关注市场供需变化。
二、铝市场分析
多方观点
- 宏观利好：美国非农数据和中国进出口数据表现优异，交易衰退逻辑尚未成立。
- 欧洲能源危机：欧洲铝冶炼产能下降，冬季供应干扰预期升温。
- 政策支持：国内政策对绿色家居产业的支持，可能带动铝需求。
空方观点
- 产能释放：云南、内蒙古等地区电解铝产能已恢复，后续产能释放可能加剧市场供应。
- 社会库存：铝锭社会库存小幅累积，显示需求疲软。
- 政策不确定性：疫情和政策影响尚未完全消除，市场情绪偏谨慎。
综合分析
- 铝价突破前期压力位，短期受供应扰动和宏观利好支撑。
- 中期产能逐步释放，铝价持续上行动力不足，建议前期多单止盈，空仓者观望。
三、铅、锌市场分析
铅
- 铅价跟随板块上行，但受交仓预期兑现及电池出口受阻影响，市场多空博弈。
- 压力位接近15500，建议前期多单部分止盈。
锌
- 锌价表现更为强势，主要受欧洲能源紧缺及嘉能可自产量下滑影响。
- 短期关注海外天然气及电价上涨和国内限电对供应的影响。
- 需求端订单表现平淡，建议谨慎追多，观望为主。
市场数据与走势
价格与涨跌幅
| 品种 |
SHFE收盘价 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
| 铜 |
62930 |
4.34% |
12.31% |
| 铝 |
18725 |
1.13% |
8.71% |
| 铅 |
15315 |
0.59% |
2.92% |
| 锌 |
25160 |
2.28% |
10.96% |
| 镍 |
181200 |
2.22% |
6.68% |
| 不锈钢 |
16600 |
-2.35% |
-5.14% |
库存变动
| 品种 |
LME库存 |
周变动 |
月变动 |
SHFE库存 |
周变动 |
月变动 |
| 铜 |
131575 |
+1.54% |
-1.15% |
7862 |
+70.80% |
-49.55% |
| 铝 |
279125 |
-3.97% |
-18.82% |
83894 |
+37.07% |
-3.12% |
| 铅 |
39300 |
+1.09% |
+0.06% |
67393 |
+22.50% |
-16.57% |
| 锌 |
74600 |
+6.57% |
-9.88% |
61041 |
+5.69% |
-12.56% |
| 镍 |
56286 |
-2.79% |
-12.29% |
3081 |
+228.82% |
+211.84% |
| 锡 |
4015 |
0.00% |
+12.94% |
#N/A |
-0.52% |
-13.14% |
持仓变化
| 品种 |
2022-08-12 |
2022-08-05 |
周变化 |
| 铜 |
162236 |
164183 |
-1947 |
| 铝 |
170334 |
175532 |
-5198 |
| 铅 |
60029 |
57385 |
-2644 |
| 锌 |
133077 |
125823 |
-7254 |
| 镍 |
83116 |
93752 |
+10636 |
跨品种比价
| 比价类型 |
最新值 |
周变动 |
月变动 |
| 铜铝比价 |
3.37 |
+1.33% |
+4.47% |
| 铜锌比价 |
2.50 |
-1.46% |
+0.36% |
| 铜铅比价 |
4.14 |
+2.89% |
+4.75% |
| 铜镍比价 |
0.36 |
-2.50% |
+2.03% |
| 铝锌比价 |
0.74 |
-2.76% |
-3.93% |
| 铅锌比价 |
0.60 |
-4.23% |
-4.19% |
| 镍锌比价 |
7.05 |
+0.55% |
-1.96% |
| 镍不锈钢比价 |
11.31 |
+4.61% |
+12.52% |
沪伦比价
| 品种 |
最新值 |
周变动 |
月变动 |
| 铜 |
7.72 |
+0.38% |
+0.94% |
| 铝 |
7.50 |
-0.91% |
-0.34% |
| 铅 |
7.01 |
-3.71% |
-8.33% |
| 锌 |
6.75 |
-2.58% |
-10.47% |
| 镍 |
7.84 |
-1.94% |
+0.53% |
| 锡 |
1.83 |
-16.29% |
-0.40% |
套利分析
| 品种 |
期现价差 |
周变动 |
月变动 |
| 铜 |
300 |
-60 |
-920 |
| 铝 |
-60 |
-70 |
-460 |
| 铅 |
-65 |
0 |
-5 |
| 锌 |
380 |
+110 |
-260 |
| 镍 |
6000 |
-115 |
-15515 |
| 不锈钢 |
950 |
+215 |
+130 |
其他关键信息
- 新能源汽车产销：7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍。
- 出口增长：7月汽车企业出口29万辆，创历史新高。
- 动力电池装车量：7月我国动力电池装车量24.2GWh，同比增长114.2%。
- 疫情与限电影响：贵溪市疫情导致电解铜发货受阻；安徽再生铅因限电影响生产；四川阿坝铝厂发生事故，影响电解铝产量。
- 能源价格：欧洲电力价格创纪录，对有色金属产量产生影响。
- 政策支持：工信部等四部门推进家居产业高质量发展，预计建立500家智能家居体验中心。
总结
有色金属市场在8月8日至12日期间整体上涨，主要受供应紧张、宏观政策利好及能源价格高企影响。铜、铝、铅、锌等品种均呈现不同幅度的上涨，但市场多空因素交织，需关注供需变化与政策动向。建议投资者根据市场走势，合理调整持仓，保持谨慎。
