20241028-开源证券-长城汽车-601633.SH-公司信息更新报告_Hi4-z技术进军泛越野市场_智能化有望加速上车_4页_740kb

长城汽车研究报告总结

长城汽车（股票代码：601633.SH）获得券商“买入”评级，维持该评级。当前股价为27.27元，总市值达2329亿元，第三季度营收小幅增长，但净利润因汇兑账面浮亏及营销费用上升，呈现下滑趋势。

第三季度新销售294万辆，同比增长269%，其中新能源车销量79万辆，占比达26.9%，单车均价创历史新高至17.3万元。海外市场表现尤为亮眼，123万辆海外销量占比41.7%，三季度高端车型销量增长89%，坦克品牌同比增幅达163%。

公司推出Hi4-Z四驱技术，专注于初入越野圈层用户，进一步增强在泛越野市场的竞争力。城市NOA功能已在9个城市试点，搭载CoffeeOS车机系统的车型销量增长显著，生态出海加速推进，马来西亚、印尼CKD项目投产，未来海外增长潜力较大。

券商下调2024-2026年业绩预测，但依然看好长期发展，维持“买入”评级，基于坦克品牌持续放量以及Hi4-Z等技术推动的智能化发展前景。

主要风险包括越野车需求下滑、新能源及海外销售不及预期等。财务数据显示，2024-2026年预计归母净利润分别为136.3亿、158.5亿、183.7亿元，当前股价对应PE为171、147、127倍。

该报告由开源证券发布，提出合规性要求，并提醒投资者评级仅建议参考，具体投资决策需考虑自身情况。