20211027-中泰证券-苏文电能-300982.SZ-业绩符合预期_产业链再延伸未来可期_4页_655kb

报告摘要

苏文电能（300982.SZ）公司总结

核心内容

苏文电能（300982.SZ）是一家专注于电力行业的“EPCO”一站式电能服务商，业务涵盖电力咨询设计（E）、电力设备供应（P）、电力安装集成（C）、智能运维运营（O）等全产业链环节。公司近期发布2021年三季报，业绩表现符合预期，且通过产业链延伸和新业务布局，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来成长性良好。

主要观点

业绩表现稳健：2021年前三季度，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长31.50%；归母净利润2.04亿元，同比增长36.96%；扣非归母净利润1.89亿元，同比增长46.01%。公司整体盈利能力保持稳定增长。
成本压力可控：受大宗商品价格上涨影响，公司毛利率有所下降，但通过积极布局产业链上游，如设立合资公司，有助于缓解成本压力，提高盈利水平。
省外业务放量：公司通过前期省外拓展，已进入省外业务快速增长阶段，订单充足，为未来业绩增长奠定基础。
产业链再延伸：公司通过全资子公司思贝尔与洛凯股份设立合资公司，进军机电设备及配件制造领域，进一步强化EPCO一体化服务能力，提升核心竞争力。
新能源布局加速：公司已设立常州绿建光明顶新能源科技有限公司，专注于光伏发电设备租赁和太阳能发电技术咨询，积累丰富的光伏建设与运营经验，推动分布式光伏与储能业务发展。
股权激励计划：公司向189名核心员工授予240万股限制性股票，激励机制有助于提升员工积极性，推动公司中长期发展。
政策利好显著：随着“双碳”目标的推进，电力行业面临低碳化转型，公司业务与政策导向高度契合，将受益于清洁化、智能化发展趋势。

关键信息

财务数据概览

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入(亿元)	9.90	13.69	18.59	24.28	31.62
净利润(亿元)	1.27	2.37	3.32	4.46	5.88
每股收益(元)	0.91	1.69	2.36	3.18	4.19
P/E	71.35	38.25	27.39	20.38	15.44
P/B	18.96	12.69	8.67	6.08	4.36
净利率	12.9%	17.3%	17.8%	18.4%	18.6%