20220805-东北证券-苏文电能-300982.SZ-苏文电能事件点评_定增稳步推进_助力公司延续业绩高增长态势_4页_666kb

苏文电能 (300982) 公司点评总结

核心内容概述

苏文电能是一家从事基础建设与建筑装饰的公司，其业务涵盖电力施工及智能用电服务等。公司于2022年8月1日发布公告，宣布定增项目稳步推进，拟募资不超过13.9亿元用于智能电气设备生产基地建设、电力电子设备及储能技术研发中心建设以及补充流动资金。公司首次被覆盖，给予“买入”评级。

主要观点

• 定增项目推进：公司定增项目拟募资不超过13.9亿元，用于拓展新产品线及完善一体化布局，有助于丰富电力设备产品结构，提升竞争力。
• EPCO全产业链服务优势：公司提供EPCO（工程、采购、建设、运营）全产业链服务，具备差异化竞争优势，各板块业务持续增长。
• 业绩增长显著：2021年公司实现归母净利润3.01亿元，同比增长26.82%。预计2022-2024年营业收入分别为24.00/31.11/40.39亿元，归母净利润分别为3.94/5.15/6.76亿元。
• 市场拓展成效明显：电力设备订单量稳步增长，2022年上半年新签合同金额达2.95亿元，同比增长144.38%。
• 工业互联网平台建设：公司积极响应国家政策，打造能源互联网平台“富兰克林云”，拓展新能源储能业务。
• 估值与盈利预测：公司2022-2024年PE估值分别为18/14/10倍，盈利能力和成长性指标持续优化。

关键信息

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

增长与盈利预测

• 营业收入增长率：预计2022-2024年分别为29.32%、29.63%、29.83%。
• 净利润增长率：预计2022-2024年分别为30.80%、30.79%、31.15%。

偿债能力

• 资产负债率 (%)：2021年为40.0%，预计2022年为37.0%，2023年为45.1%，2024年为39.7%。
• 流动比率：2021年为2.25，预计2022年为2.10，2023年为1.66，2024年为1.97。
• 速动比率：2021年为1.97，预计2022年为1.71，2023年为1.47，2024年为1.63。

分红与股息收益率

• 分红比例 (%)：预计2022-2024年分别为21.4%、19.1%、16.6%。
• 股息收益率 (%)：预计2022-2024年分别为1.2%、1.4%、1.6%。

风险提示

• 产能及下游需求不及预期。
• 业绩预测和估值判断不达预期。

相关报告

• 《东北建筑建材2022年度中期投资策略：关注业绩的边际变化》
  作者：濮阳
  执业证书编号：S0550522070002
  联系方式：15316658048 puyang@nesc.cn

研究团队简介

• 濮阳：上海交通大学金融学硕士、金融学本科。曾任长城证券、西南证券、兴业证券建材、公用事业分析师，2022年7月加入东北证券，现任东北证券研究所建材组首席。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

总结

苏文电能凭借其EPCO全产业链服务和持续的市场拓展，实现了显著的业绩增长。定增项目稳步推进，将助力公司进一步完善产品结构和提升市场竞争力。公司未来三年的盈利能力与估值水平有望持续优化，预计其在电力设备领域的订单增长和技术创新将为其带来长期发展的动力。然而，需关注产能和市场需求的变化可能带来的风险。