通信行业三季报分析及投资展望-20171103-中泰证券-22页-1mb

通信行业三季报分析及投资展望总结

核心内容概览

2017年前三季度，通信行业整体营收同比增长10.3%，净利润同比增长19.4%，显示行业增长趋势稳定。其中，IDC及云计算、通信线缆、通信服务、光通信和企业通信等细分板块增长显著，而军工通信、专网通信、无线通信则出现下滑。基金持仓在三季度显著下降，通信行业基金持仓市值占比降至2016年以来的最低值，基金持仓股数占流通股比例也降至2016年初以来最低。整体来看，通信行业估值水平小幅下降，但处于行业中上水平。

主要观点

业绩回顾

• 营收增长：2017年前三季度通信行业营收达到6064亿元，同比增长10.3%。
• 净利润增长：剔除中国联通、中兴通讯、信威集团后，净利润同比增长19.4%。
• 细分板块表现：IDC及云计算营收增速达51.9%，通信线缆增速为38.1%，光通信增速为27.2%，企业通信增速为17.1%。

市场表现

• 行业涨幅：通信行业指数上涨4.7%，在28个一级行业中排名13位。
• 基金持仓变化：基金持仓市值占比为0.3445%，持仓股数占流通股比例为1.95%，均创2016年以来新低。
• 基金减仓：前20位通信行业股票均被基金减持，其中中天科技、星网锐捷、拓邦股份等减持比例超过50%。

投资建议

• 推荐标的：继续关注成长性较好、估值较低的龙头公司，如中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技等。
• 光通信：重点推荐中兴通讯和烽火通信，同时关注亨通光电、中天科技、光迅科技、中际旭创等。
• 物联网：推荐宜通世纪、日海通讯、新天科技、金卡智能、先锋电子、威星智能等。
• 企业网：推荐星网锐捷，其三季度业绩增速超过50%，2018年市盈率仅24倍。

关键信息

重点公司基本状况

本周聚焦

公告要点

• 润欣科技、迅游科技、三环集团、熙菱信息、会畅通讯、邦讯技术、东方通：均披露三季报，业绩表现稳健，净利润同比增长24.69%，基本每股收益为0.15元。
• 金卡智能：完成对天信仪表的股权收购，成为其全资子公司。
• 大富科技：股权收购失败，与湘将鑫未能就核心条款达成一致。

运营商动态

• 中国联通：启动100G波分设备集中采购，总预算15.72亿元。
• 中国移动：启动双端光缆接头盒产品集中采购（第二批次），采购约114.7万套。
• 中兴通讯：为墨西哥Telefonica集团独家承建超100G光传输网。

其他资讯

• 光器件市场：LightCounting预测光器件市场在2017年全年保持平稳增长。
• Lumentum：2018财年第一季度销售收入环比增长9.2%，但同比下滑5.8%。
• Oclaro：销售收入和盈利均实现增长，但中国市场疲软。
• II-VI：所有部门实现良好开端，季节性疲软温和，中国市场需求强劲。

风险提示

• 市场系统性风险
• 光通信下游需求及发展不及预期
• 物联网产业发展进度不及预期
• 企业网需求及发展不及预期

图表目录

• 图表1：2011三季度~2017三季度通信行业营收及增速变化情况
• 图表2：2011三季度~2017三季度通信行业净利润及增速变化情况
• 图表3：2017前三季度细分板块营收增速
• 图表4：2017前三季度细分板块净利润增速
• 图表5：2017年至今各行业涨跌幅
• 图表6：2010年至今通信行业PE变化情况
• 图表7：2010年至今TMT行业PE变化情况
• 图表8：2017年至今通信行业涨幅前十公司
• 图表9：2018年预测估值水平前十公司
• 图表10：基金持仓通信行业股票市值及持仓占比情况
• 图表11：基金持仓占流通股比重
• 图表12：前十重仓股持股占流通股比例
• 图表13：基金持仓市值前20位通信行业股票
• 图表14：基金持仓市值前20位通信行业股票持仓市值变化情况
• 图表15：各板块一周涨跌幅
• 图表16：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表17：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表18：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表19：中泰重点覆盖公司最新估值
• 图表20：一周大宗交易情况
• 图表21：近期解禁信息
• 图表22：本周上市公司大事提醒