通信行业2020年Q1基金持仓通信板块分析：通信持仓明显提升，5G哪些细分领域获得超配？-20200427-中泰证券-20页_1mb

通信行业2020年Q1持仓分析及投资建议

核心内容概述

2020年第一季度，公募基金对通信行业的持仓占比达到 2.42%，环比提升 1.04个百分点，同比提升 0.33个百分点，为近三年来首次获得超配。5G、手机与物联网、云基础设施成为重点配置方向。同时，外资对通信行业持仓比例也有所提升，尤其对中小市值和低估值个股的布局更为明显。

主要观点

• 通信行业仓位提升：2020Q1通信行业持仓比例显著提升，主要得益于疫情推动线上经济繁荣及政策支持5G与大数据中心等新基建方向。
• 5G产业链配置增加：5G主设备商、运营商、5G应用市场（如手机、物联网、高清视频等）受到公募基金重点关注。
• 市场风格微调：公募基金对通信行业个股的集中度有所下降，更倾向于配置小市值、高换手率个股，如中天科技、移远通信等。
• 外资布局偏好：外资对通信行业偏好中小市值、低估值股票，持股比例提升，尤其在移远通信、长飞光纤等个股上加仓明显。
• 投资建议：重点关注5G、手机与物联网、云基础设施三大方向，推荐相关个股如中兴通讯、烽火通信、移远通信、宝信软件等。

关键信息

一、公募基金持仓情况

• 行业持仓占比：2020Q1公募基金对通信行业的持仓占比为 2.42%，为三年内首次获得超配。
• 重仓股持仓占比：公募基金重仓股中通信行业持仓占比为 3.43%，环比提升 1.31个百分点。
• 持仓市值增长：公募基金持有A股通信板块股票的市值为 328.42亿元，环比增长 88.01%，同比增长 67.99%。
• 持仓数量增长：公募基金重仓持有通信板块股票数量为 17.14亿股，环比增长 61.67%，同比增长 67.37%。
• 持有基金数量：持有通信行业个股的公募基金数量达到 1077支，环比增长 23.4%，同比增长 55.4%。
• 个股集中度下降：公募基金重仓前五、前十、前二十的通信公司持有市值占比分别为 75%、90%、98%，环比分别下降 2.62%、2.78%、0.68%。

二、超配与低配个股情况

超配个股（TOP10）

低配个股（TOP10）

三、外资持仓情况

• 外资持股数量：2020Q1北上资金共持有 58家 A股通信公司。
• 持股比例提升：排名前十位公司中，有 4家 持股比例提升，分别是移远通信、长飞光纤、七一二、亿联网络。
• 外资偏好：外资更倾向于布局 中小市值（50-500亿市值占比达 85%）和 低估值（50倍以下估值占比达 56%）的通信个股。

四、投资建议

• 5G板块：关注主设备商（如中兴通讯、烽火通信）及无线射频、光器件等细分领域。
• 手机与物联网：推荐闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信等。
• 云基础设施：推荐光环新网、数据港、宝信软件、万国数据等。
• 其他细分领域：包括连接器（意华股份）、光电缆（中天科技、亨通光电）、卫星导航（华测导航、海格通信、北斗星通、中国卫通）等。

五、风险提示

• 政策性风险：5G投资不及预期、新基建政策变化。
• 市场风险：市场系统性风险、股权质押平仓风险。
• 宏观经济风险：宏观经济大幅下行。
• 中美贸易冲突：可能对通信行业造成影响。
• 数据局限性：基金重仓股数据可能不全面，需注意信息完整性。

六、分析师信息

• 分析师：陈宁玉、易景明
• 执业证书编号：S0740517020004、S0740518050003
• 联系方式：电话 021-20315728，Email: chenny@r.qlzq.com.cn、yijm@r.qlzq.com.cn
• 研究助理：周铃雅，Email: zhouly@r.qlzq.com.cn