通信行业2019年Q3基金持仓通信板块分析：仓位环比下降，持仓总市值略有增长-20191027-中泰证券-15页_920kb

通信板块2019年Q3基金持仓分析总结

核心内容

2019年第三季度，公募基金对通信行业的持仓占比为1.32%，环比下降0.056个百分点，同比下降0.26个百分点。尽管仓位有所下降，但持仓总市值环比增长10.98%，同比增长10.43%，显示出市场风险偏好提升带来的积极影响。同时，外资对通信行业持续加仓，持股比例保持稳定，尤其在中小市值和低估值标的上布局较多。

主要观点

• 仓位变化：通信行业整体处于低配状态，但随着5G建设推进和商用临近，行业配置空间仍较大。
• 持仓集中度提升：基金对通信板块个股的持仓集中度显著提高，TOP10公司持有市值占比达94.7%，其中星网锐捷和中国联通加仓明显。
• 市值增长：基金持有通信板块股票的市值增长，主要受市场风险偏好提升推动。
• 外资布局偏好：外资倾向于持有中小市值和低估值通信公司，占比分别达到83%和65%，集中于30-50倍估值区间。

关键信息

基金持仓情况

• 持仓市值：2019Q3，公募基金重仓持有A股通信板块股票市值为155.93亿元，环比增长10.98%，同比增长10.43%。
• 持股数量：公募基金重仓持有A股通信板块股票数量为7.88亿股，环比增长0.7%，同比增长36.84%。
• 持仓比例：2019Q3，基金对通信行业的持仓占比为1.32%，环比下降0.056pct，同比下降0.26pct。
• 重仓股占比：公募基金重仓股中，通信行业持仓占比为1.28%，环比下降0.08pct，同比上升0.04pct。

个股持仓集中度

• 前五名：持有市值占比84.5%，环比提升0.8个百分点。
• 前十名：持有市值占比94.7%，环比提升1.78个百分点。
• 前二十名：持有市值占比99%，环比提升0.66个百分点。

持股变动情况

• 加仓明显：星网锐捷（+5.33%）、中国联通（+2.47%）、新易盛（+2.03%）、天孚通信（+1.46%）等公司被公募基金重点加仓。
• 减仓显著：中兴通讯（-3.35%）、光环新网（-2.68%）、网宿科技（-2.04%）、中国移动（-1.18%）等公司被公募基金减仓。

外资持仓分析

• 外资持股：2019Q3北上资金共持有46家A股通信公司，持股比例持续稳定。
• 加仓情况：排名前十的通信公司中，8家外资持股比例有所提升，其中光环新网提升最多（+3.12pct）。
• 市值分布：外资持有市值在50-500亿之间的通信公司占比达83%。
• 估值分布：外资偏爱低估值股票，估值在50倍以下的通信公司占比达65%，集中在30-50倍区间。

投资建议

• 主设备商：中兴通讯、烽火通信。
• 电信运营商：中国联通。
• PCB：深南电路、沪电股份、生益科技。
• 基站无线射频：世嘉科技、东山精密、飞荣达、京信通信。
• 手机产业链：闻泰科技、卓胜微、电连技术、信维通信、硕贝德、麦捷科技。
• 物联网：移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份。
• 云数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港。
• 交换机和云终端：星网锐捷、紫光股份。
• 光器件：华工科技、新易盛、光迅科技、天孚通信、中际旭创、太辰光。
• 网络安全：中新赛克、深信服。

风险提示

• 政策性风险：包括贸易争端、行业政策变化等。
• 市场风险：市场情绪低于预期、宏观经济大幅下行、市场继续下挫引发股权质押平仓等。
• 数据风险：基金重仓股反映的信息可能不全面。
• 投资风险：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

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