20220429-东北证券-欧普康视-300595.SZ-Q1取得优异业绩_全面布局推动长期成长_4页_400kb

欧普康视（300595）公司点评报告总结

核心内容

欧普康视是一家专注于医疗器械/医药生物领域的公司，其主要业务围绕OK镜（角膜塑形镜）展开。公司2022年第一季度取得优异业绩，营收和净利润均实现同比增长，展现出良好的发展势头。报告发布于2022年4月29日，评级为增持，维持了之前的评级。

Q1业绩表现

• 2022年第一季度营收：3.71亿元，同比增长29.35%
• 归母净利润：1.48亿元，同比增长7.24%
• 扣非归母净利润：1.38亿元，同比增长28.66%
• 毛利率：77.56%，同比下降0.24个百分点
• 销售费用率：18.10%，同比下降0.13个百分点
• 管理费用率：9.06%，同比下降0.19个百分点
• 研发费用率：2.39%，同比下降0.03个百分点
• 财务费用率：0.02%，同比下降0.69个百分点

公司财务费用率的波动主要由于银行存款利息收入增加所致，但整体盈利能力维持稳健。

长期发展策略

公司正通过以下三方面推动长期成长：

1. 产能建设：定增项目将建设OK镜、软镜和护理产品生产线，建成后产能翻倍，生产基地建设已启动。
2. 产品研发：持续投入近视防控产品开发，超高透氧OK镜已完成大部分样本入组，同时推进自产镜片材料和阿托品滴眼液等产品的研发。
3. 渠道拓展：计划2022年拓展至少200家合作终端和100家参股控股视光终端，并计划连续5年每年新建269家社区视光中心，加速自营视光终端建设，以推动第二成长曲线。

盈利预测与估值

• 2022-2024年营业收入预测：17.29亿 / 22.71亿 / 28.77亿
• 2022-2024年归母净利润预测：7.24亿 / 9.49亿 / 12.20亿
• 对应PE：41.6倍 / 31.8倍 / 24.7倍

报告预计公司未来几年将继续保持增长态势，且估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的预期提升。

股票数据与市场表现

• 收盘价（2022/04/29）：36.94元
• 6个月目标价：40.2元
• 12个月股价区间：29.81~133.80元
• 总市值：31,469.06百万元
• 总股本：852百万股
• 日均成交量：16百万股

从历史收益率曲线来看，公司股票在短期内表现良好，但12个月内跌幅较大，需关注市场情绪和行业趋势。

财务与估值指标

风险提示

• 政策风险：行业监管政策变化可能影响业务发展。
• 疫情恢复不及预期：若疫情对OK镜销售造成持续影响，可能拖累业绩增长。
• 营销渠道建设不及预期：渠道拓展进度若不达预期，可能影响市场份额和收入增长。

投资建议

公司是国内最大OK镜生产商，在行业高速上升期中，其产能建设、产品研发和渠道建设均进展顺利。维持“增持”评级，未来业绩增长和市场估值的下降可能带来投资机会。

研究团队简介

• 分析师：刘宇腾
• 学历：中国人民大学经济学硕士
• 背景：曾任职于华创证券研究所，2021年加入东北证券研究所

投资评级说明

• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，其他市场也有相应基准。

总结

欧普康视在2022年第一季度业绩表现优秀，且长期布局清晰，包括产能扩张、产品创新和渠道建设。公司财务指标稳健，盈利能力较强，估值合理。尽管存在一定的风险因素，但其在行业中的领先地位和持续增长的潜力仍值得投资者关注。