20170410-兴业研究-大类资产研究_避险升温_29页_1mb

报告摘要

2017年4月10日大类资产研究总结

核心内容概览

本报告总结了2017年4月10日全球主要经济体的货币政策、基金资金流动、大类资产走势、外汇市场、股票市场、国债市场、商品市场及房地产市场的情况，并对市场风险进行了评估。

一、全球央行利率监测

政策利率：
- 美联储会议纪要显示，若经济数据强劲，可能在下半年开始缩减资产负债表（规模达4.5万亿美元），但未暗示6月或9月加息。
- 英国央行Vlieghe预计利率将保持低位，因经济疲软和核心通胀受抑制。
- 欧洲央行仍维持非常宽松的货币政策，认为通胀尚未达到可持续目标。
- 印度央行收窄货币政策利率走廊，维持回购利率6.25%，逆回购利率上调至6%。
利率变动与预期：
- 美国：当前利率1.00%，未来三个月预期1.15%，下一次决议在2017年5月4日。
- 欧元区：当前利率0.00%，未来三个月预期0.00%，下一次决议在2017年4月27日。
- 英国：当前利率0.25%，未来三个月预期0.25%，下一次决议在2017年5月11日。
- 日本：当前利率0.10%，未来三个月预期0.00%。
- 澳大利亚：当前利率1.50%，未来三个月预期1.50%，下一次决议在2017年5月2日。
- 新西兰：当前利率1.75%，未来三个月预期1.75%，下一次决议在2017年5月11日。
- 加拿大：当前利率0.50%，未来三个月预期0.50%，下一次决议在2017年4月12日。
- 新加坡：当前利率0.08%，未来三个月预期0.08%。
- 中国：当前利率2.45%，未来三个月预期未公布。
- 俄罗斯：当前利率9.75%，未来三个月预期9.35%，下一次决议在2017年4月28日。
- 墨西哥：当前利率6.50%，未来三个月预期6.70%，下一次决议在2017年5月19日。

二、全球基金资金流向

整体趋势：
- 全球债市资金流入再次放大，股票市场资金小幅流出美国。
- 全球跨境资金流动有所收敛，美国迎来小幅资金流出，新兴市场资金流出趋势未改。

三、大类资产走势回顾

全球股市：
- 全周变动-0.36%，REITs市场继续高歌猛进，变动0.82%。
- 上周全球主要股指中，道指、标普创14个月最大单日回撤，日经225指数下跌1.68%。
全球国债：
- 全周变动0.23%，美债收益率因杜德利讲话提振缩表预期，上行不为弱势非农数据所动。
全球大宗商品：
- 全周变动0.58%，黄金因叙利亚事件突破1270美元，创美国大选以来新高。
- 美国3月非农数据不及预期，但美元仍上涨0.64%。
房地产市场：
- REITs市场全线收涨，美国2月营建许可降至11个月新低，但REITs收益指数上涨0.66%。
- 英国REITs收益指数上涨3.67%，香港REITs收益指数上涨1.27%。

四、全球外汇市场概览

主要货币变动：
- 美元全周上涨0.64%，日元、欧元等主要货币下跌。
- 日元兑美元升至一周高位，兑欧元触及四个半月高位。
- 初创至今，美元指数下跌1.56%，而日元、澳元等货币升值显著。

五、全球股票市场概览

主要股指变动：
- 美股受美联储缩表言论影响，出现回调，道指和标普指数下跌。
- 欧股中，德国DAX30指数下跌0.26%，法国CAC40指数上涨0.97%。
- 新兴市场中，巴西、俄罗斯等股市波动较大，中国上证综指上涨1.99%。

六、全球长期国债收益率概览

主要国债收益率变动：
- 美国10年期国债收益率全周变动6bp，英国、法国、德国等发达经济体收益率略有变化。
- 初创至今，美国10年期国债收益率下跌6bp，巴西国债收益率下跌119bp，俄罗斯下跌47bp。

七、全球商品概览

主要商品价格变动：
- 黄金因叙利亚事件上涨，突破1270美元，创美国大选以来新高。
- 能源价格全周上涨，WTI和布伦特原油分别上涨3.98%和3.99%。
- 农产品价格波动较大，玉米和小麦分别下跌2.24%和0.88%。
年初至今数据：
- 黄金上涨9.33%，白银上涨13.20%，工业金属整体上涨。