20170611-兴业证券-化工行业周报_维生素D3_B12和纯碱价格上涨_中国化工收购先正达完成股份交割_28页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年6月5日-11日）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现价格波动，部分产品价格上涨，而另一些产品价格下跌。中国化工集团完成对瑞士先正达的股份交割，标志着其成为中国企业史上最大规模的海外并购案例之一。同时，行业分析师对化工板块的投资前景进行了分析，指出需关注具备核心竞争力和估值安全边际的龙头企业，以及受环保政策和原油价格影响的细分子行业。

主要产品价格走势

上涨产品

维生素D3（国产）：价格上涨 61.8% 至 110元/千克，主要受环保政策影响，供应趋紧，下游采购积极。
维生素B12液相：价格上涨 7.0% 至 230元/公斤，河北、宁夏等地环保趋严，导致部分企业停工，市场供应偏紧。
纯碱（重质，华东）：价格上涨 6.5% 至 1650元/吨，受氯化铵价格下跌影响，联碱厂商开工率下降，库存偏低，市场供应紧张。
二氯甲烷（华东）：价格上涨 6.8%。
尼龙6（常规纺切片，长三角）：价格上涨 5.8%。

跌幅较大的产品

丁二烯（华东）：价格下跌 12.4% 至 7750元/吨。
R32（浙江）：价格下跌 9.6%。
环氧乙烷（辽阳石化）：价格下跌 6.3% 至 8900元/吨。
美湾87#普通汽油：价格下跌 6.2% 至 144.42美分/加仑。
维生素A（国产）：价格下跌 5.8%。

重点公司及评级

公司名称	2016A（元）	2017E（元）	评级
万华化学	1.35	2.93	买入
联化科技	0.29	0.58	买入
华鲁恒升	0.70	0.95	买入
扬农化工	1.42	1.86	买入
三友化工	0.41	0.82	增持
金发科技	0.29	0.31	买入
万润股份	0.35	0.53	增持
福斯特	2.11	1.91	增持
飞凯材料	0.19	0.21	增持
国瓷材料	0.45	0.69	增持
长青股份	0.45	0.68	增持
新安股份	0.11	0.29	增持
兴发集团	0.20	0.42	增持
新宙邦	0.68	0.89	增持
沧州明珠	0.76	0.95	增持
海利得	0.21	0.31	买入
中化国际	0.03	0.31	增持
金正大	0.32	0.39	买入
史丹利	0.44	0.47	买入
诺普信	-0.30	0.32	买入

中国化工收购先正达

交易规模：430亿美元。
交割进展：截至2017年6月8日，中国化工已持有先正达 94.7% 股份。
后续计划：推动先正达股票从瑞士交易所退市，以及美国存托凭证从纽约交易所退市。
意义：标志着中国化工成为全球农化行业第一梯队。

投资建议

关注产业链龙头：具备核心竞争力与估值安全边际的公司，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
受益于环保政策：如农药、复合肥等子行业，因环保趋严，供应减少，价格有望上涨。
原油价格上涨的受益者：如聚氨酯、化纤等受原油价格影响较大的行业。
优质资产：如三友化工、金发科技、万润股份等，未来增长较为确定。

风险提示

化工产品需求不达预期：可能影响企业盈利。
国际油价大幅下跌：对依赖原油的化工产品价格造成下行压力。

附录：主要图表

图1：国际原油期货价格
图2：美国原油商业库存
图3：国际天然气价格
图4：北美汽、柴油现货价格
图5：国内汽、柴油出厂价格
图6：其他油品价格
图7：国内液化气价格
图8：国内丙烷价格
图9：国际炼油利润
图10：国际烯烃价格
图11：芳烃价格
图12：甲醇系列产品价格
图13：醋酸系列产品价格
图14：乙二醇价格和价差
图15：丙烯酸系列产品价格
图16：环氧化合物价格
图17：环氧丙烷价格和价差
图18：苯乙烯、苯胺、苯酚等价格
图19：双酚A价格和价差
图20：异戊二烯和双环戊二烯价格
图21：盐酸、硫酸和硝酸价格
图22：甲乙酮价格
图23：草甘膦原药及主要中间体价格
图24：草甘膦各工艺路线价差
图25：双甘膦价格
图26：百草枯和吡啶价格
图27：2,4-D和阿特拉津价格
图28：麦草畏价格
图29：菊酯产品价格
图30：吡虫啉价格
图31：毒死蜱价格
图32：多菌灵价格
图33：氯乙酸、三氯化磷和乙腈价格
图34：国内外尿素价格
图35：尿素价格和价差
图36：国内氯化铵价格
图37：国内外磷酸二铵价格
图38：磷酸二铵价格和价差
图39：国内磷酸一铵价格
图40：国内外氯化钾价格
图41：三聚氰胺价格和价差
图42：复合肥价格
图43：硝酸铵价格和价差
图44：国内外磷矿石价格
图45：磷化工产品价格
图46：三聚磷酸钠价格和价差
图47：纯MDI价格和价差
图48：聚合MDI价格和价差
图49：TDI价格和价差
图50：BDO价格和价差
图51：己二酸价格和价差
图52：聚醚价格
图53：硬泡聚醚价格和价差
图54：DMF价格和价差
图55：氨纶价格和价差
图56：人造革浆料和鞋底原液价格
图57：PVC产品价格
图58：PVC价格和价差
图59：纯碱、烧碱和液氯价格
图60：纯碱价格和价差
图61：主流橡胶和天然橡胶价格
图62：特种橡胶价格
图63：橡胶防老剂价格
图64：橡胶促进剂价格
图65：粘胶短纤价格和价差
图66：粘胶长丝价格和价差
图67：PTA价格及价差
图68：涤纶短纤价格和价差
图69：涤纶长丝价格和价差
图70：尼龙6切片价格和价差
图71：尼龙66切片价格和价差
图72：腈纶短纤价格和价差
图73：聚丙烯酰胺价格
图74：聚乙烯、聚丙烯和聚苯乙烯价格
图75：PBT和ABS价格
图76：聚甲醛和季戊四醇价格
图77：BOPP和BOPET价格
图78：环氧树脂和不饱和树脂价格
图79：DOP和苯酐价格
图80：正丁醇和辛醇价格
图81：炭黑和煤焦油价格
图82：沥青价格
图83：PVA价格和价差
图84：钛白粉价格
图85：有机硅及原料价格
图86：R22和二氯甲烷价格
图87：R134a和三氯乙烯价格
图88：碳酸锂价格
图89：玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）
图90：脂肪醇、棕榈仁油价格
图91：染料价格
图92：碳酸二甲酯价格
图93：维生素A、B1、D3价格
图94：维生素B2价格
图95：维生素B5、B6、B12价格
图96：维生素E、B3、K3价格

表格数据概览

表1：重点跟踪化工产品价格走势，包括原油、天然气、炼化、基础产品、农化及相关、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤、其他产品等。

总结

本周期间，化工行业呈现分化趋势，部分产品因环保政策、供应紧张或需求上升而价格上涨，而另一些产品则因市场供需变化或原油价格波动而下跌。中国化工集团完成对先正达的收购交割，标志着其在全球农化行业的重要布局。分析师建议关注具备核心竞争力和增长潜力的龙头企业，以及受环保和油价影响的细分子行业，同时提醒投资者注意需求不达预期和油价下跌等风险。

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