20240317-天风证券-信用债市场周度跟踪_长久期低等级品种更扛跌_13页_1015kb

固定收益专题：长久期低等级品种更抗跌

关键结论

• 信用利差走势分化：长久期信用利差多下行，中性久期利差多上行，低等级利差整体下行更为显著。
• 城投债：信用利差震荡下行，高估值城投债显著压降，整体估值水平较低。
• 产业债：低等级信用利差普遍下行，高等级信用利差小幅回调，利差走势分化。

数据支撑

• 城投债方面，贵州、青海利差下行超300bp，高估值城投债规模降至0.4%。
• 产业债方面，轻工制造、房地产等行业利差下行显著，部分行业利差微幅调整。
• 各期限等级债券收益率变动显示，长久期低等级品种更具抗跌性。

风险提示

• 中债估值与市场实际表现可能有偏差。
• 报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。