20140810-招商证券-基础化工_周报-出口利好_磷酸二铵价格上涨_22页_2mb_2mb

中性（维持）总结

核心内容

2014年8月10日，化工行业整体呈现中性态势。本周化工行业景气度有所回升，但行业复苏仍需等待。主要受出口利好影响，磷酸二铵价格出现连续上涨趋势，而部分产品如环氧丙烷则涨势乏力。整体来看，行业存在结构性上涨与下跌，供需关系及成本变化对价格走势产生较大影响。

主要观点

• 行业景气度：化工行业本周景气指数为0，环比上升，但整体仍处于中性状态。
• 价格变化：
  • 上涨品种：硫酸、高压聚乙烯、顺丁橡胶、尿素、磷酸二铵等。
  • 下跌品种：盐酸、硝酸、聚丙烯、纯苯、甲苯等。
• 供需关系：部分产品如环氧氯丙烷因下游需求减少而出现价格波动，但磷酸二铵因出口需求增加而持续上涨。
• 成本影响：上游原材料价格变化对化工产品价格产生重要影响，例如二甲醚价差扩大，环氧丙烷价格受成本推动。
• 行业展望：行业面临去产能化压力，短期内复苏乏力，维持“中性”评级。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

二、其他化工产品价格走势

• 石化行业：

  • WTI原油：价格下跌1.7%，本月下跌4.6%，近三月上涨1.7%，本年内下跌4.6%，上年上涨1.7%。
  • NYMEX天然气：价格上涨3.3%，本月下跌12.7%，近三月下跌8.9%，本年内下跌8.9%，上年上涨8.9%。
  • 石脑油：价格下跌3.8%，本月下跌3.1%，近三月上涨2.3%，本年内下跌4.6%，上年上涨4.6%。
  • 纯苯：价格下跌3.6%，本月下跌0.4%，近三月上涨5.9%，本年内下跌1.2%，上年上涨5.9%。
  • 苯乙烯：价格下跌1.8%，本月上涨1.2%，近三月上涨0.2%，本年内下跌1.8%，上年上涨1.8%。
  • 乙烯：价格稳定，本月上涨2.1%，近三月上涨5.4%，本年内上涨10.8%，上年上涨10.8%。
  • 丙烯：价格下跌1.0%，本月上涨3.9%，近三月上涨0.9%，本年内上涨8.8%，上年上涨8.8%。
  • 丁二烯：价格稳定，本月上涨10.2%，近三月上涨5.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

• 橡胶行业：

  • 天然橡胶：价格下跌0.9%，本月下跌2.7%，近三月下跌4.3%，本年内下跌4.3%，上年上涨17.5%。
  • 丁苯橡胶：价格下跌0.5%，本月上涨2.6%，近三月上涨5.2%，本年内下跌4.3%，上年上涨17.5%。
  • 顺丁橡胶：价格上涨2.5%，本月上涨13.4%，近三月上涨8.0%，本年内下跌4.3%，上年上涨17.5%。

• 塑料行业：

  • LLDPE：价格稳定，本月下跌0.8%，近三月上涨5.9%，本年内下跌4.3%，上年上涨10.2%。
  • PP：价格稳定，本月下跌2.1%，近三月上涨8.8%，本年内下跌4.3%，上年上涨10.2%。

• 煤化工行业：

  • 乙二醇：价格下跌1.0%，本月下跌0.1%，近三月上涨7.5%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 甲醇：价格下跌0.5%，本月下跌2.6%，近三月下跌11.9%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 二甲醚：价格下跌0.8%，本月下跌0.1%，近三月下跌8.0%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 煤焦油：价格稳定，本月下跌0.3%，近三月下跌1.8%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 炭黑：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨0.0%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • PVA：价格稳定，本月下跌0.3%，近三月上涨0.7%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 醋酸乙烯：价格稳定，本月上涨0.2%，近三月下跌1.5%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 醋酸：价格稳定，本月上涨1.7%，近三月上涨19.8%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 醋酐：价格上涨0.2%，本月上涨18.9%，近三月上涨6.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

• 纯碱行业：

  • 轻质纯碱：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨4.6%，本年内下跌4.6%，上年上涨4.6%。
  • 重质纯碱：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨2.1%，本年内下跌2.1%，上年上涨2.1%。

• 磷化工行业：

  • 磷矿石（摩洛哥）：价格稳定，本月上涨1.1%，近三月下跌3.1%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 磷矿石（湖北28%）：价格稳定，本月下跌0.9%，近三月下跌1.3%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 黄磷（长三角）：价格下跌0.6%，本月下跌4.2%，近三月下跌5.0%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。
  • 磷酸（澄星85%）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨0.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 三聚磷酸钠（兴发95%）：价格稳定，本月下跌2.8%，近三月下跌1.3%，本年内下跌10.2%，上年上涨10.2%。

• 化肥行业：

  • 硫磺（CFR中国现货价）：价格下跌1.3%，本月上涨10.8%，近三月上涨19.8%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 硫酸（浙江巨化98%）：价格稳定，本月上涨4.4%，近三月上涨9.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • DAP（西南工厂褐色）：价格上涨1.0%，本月下跌0.8%，近三月下跌0.6%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • DAP（长三角）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月下跌2.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • MAP（四川金河55%）：价格上涨1.1%，本月上涨3.5%，近三月下跌4.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 液氨（河北新化）：价格下跌1.9%，本月上涨1.2%，近三月下跌2.7%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 尿素（华鲁恒升（小颗粒））：价格上涨2.5%，本月下跌0.1%，近三月下跌3.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 尿素（波罗的海小粒装）：价格稳定，本月下跌0.5%，近三月下跌4.1%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 硝酸（华东地区）：价格下跌2.0%，本月上涨0.2%，近三月下跌0.6%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 硝酸铵（陕西兴化）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月下跌9.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 氯化钾（青海盐湖60%）：价格稳定，本月下跌4.1%，近三月下跌7.5%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 硫酸钾（罗布泊51%粉）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨3.8%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

• 农药行业：

  • 草甘膦（长三角）：价格上涨0.4%，本月上涨0.9%，近三月下跌17.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 二乙醇胺：价格下跌1.8%，本月上涨1.8%，近三月上涨1.8%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 甘氨酸（河北）：价格稳定，本月上涨8.2%，近三月下跌11.8%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 纯吡啶（华东）：价格稳定，本月上涨9.4%，近三月上涨6.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 百草枯（沙隆达）：价格下跌0.7%，本月下跌3.7%，近三月下跌9.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

• 氟化工行业：

  • 多氟多氟化铝：价格上涨1.1%，本月上涨1.5%，近三月下跌1.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 多氟多冰晶石：价格稳定，本月下跌0.1%，近三月上涨1.7%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 二氯甲烷（华东）：价格上涨1.4%，本月上涨4.1%，近三月上涨14.7%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 三氯乙烯（华东）：价格下跌3.3%，本月下跌4.4%，近三月上涨5.2%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 无水氢氟酸（华东）：价格稳定，本月下跌3.7%，近三月上涨2.2%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • R22（巨化）：价格稳定，本月下跌1.2%，近三月上涨25.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • R134a（巨化）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月上涨0.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

• 其他行业：

  • 丙酮（华东）：价格下跌0.4%，本月上涨2.7%，近三月上涨0.3%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 苯酚（华东）：价格上涨3.8%，本月上涨8.3%，近三月上涨12.9%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 双酚A（华东）：价格上涨2.1%，本月上涨11.7%，近三月上涨9.6%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 间苯二酚：价格下跌1.5%，本月下跌1.4%，近三月上涨2.0%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 环氧氯丙烷（华东）：价格上涨12.6%，本月上涨6.3%，近三月上涨26.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 金属硅：价格稳定，本月上涨0.1%，近三月下跌0.2%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 甲基环硅氧烷：价格稳定，本月上涨3.5%，近三月下跌0.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 钛白粉（A型，攀钢）：价格稳定，本月下跌1.1%，近三月上涨0.8%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。
  • 钛白粉（R型，攀钢）：价格稳定，本月上涨0.0%，近三月下跌1.4%，本年内上涨10.2%，上年上涨10.2%。

行业影响

• 磷酸二铵：因出口需求增加，价格连续上涨，预计未来可能继续上涨，相关公司包括六国化工、湖北宜化、云天化等。
• 环氧丙烷：价格小幅上涨，但涨势乏力，市场进入消化阶段，相关公司包括滨化股份。
• 二甲醚：价差扩大，但市场成交水平不高，预计未来价格可能持续走低，相关公司包括远兴能源。
• 环氧氯丙烷：连续两周价格上涨，相关公司包括扬农化工。

重点公司主要财务指标

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联系方式

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• 马太CPA：0755-83295407，matai@cmschina.com.cn，S1090514010001

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