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2021年2月22日铜周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日铜市场的整体走势、交易数据、行情评述及行业要闻，为投资者提供市场观点和操作建议。整体来看，铜价在春节长假后持续上涨，创出10年新高，市场处于多头趋势中。

主要观点

1. 铜价走势强劲

• 国内铜价：SHFE铜价从2月10日的60840元/吨上涨至64320元/吨，涨幅达5.72%。
• 国际铜价：LME铜价从8276美元/吨上涨至8941美元/吨，涨幅为8.04%。
• 沪伦比值：小幅下跌至7.19，但整体仍保持高位。

2. 现货市场表现

• 现货升水：上海电解铜现货对当月合约报升水10-60元/吨，均价升水35元/吨，较节前略有回落。
• 精废价差：从3077元/吨上涨至3974元/吨，涨幅达897元/吨，显示精铜价格相对废铜更具优势。

3. 库存变化

• LME库存：较节前增加1025吨，全球三大交易所库存合计24.79万吨，较节前增加3.28万吨。
• SHFE库存：较节前增加34235吨。
• 保税区库存：小幅增加0.5万吨。
• COMEX库存：较节前减少2663吨，显示市场交投活跃。

4. 铜价上涨支撑因素

• 中长期看涨逻辑：海外需求增长预期、新能源产业带动的需求增量。
• 短期支撑：国内“就地过年”政策促使下游开工旺季提前，市场供应紧张，可能引发抢购囤货。
• 正反馈效应：短期快速上涨可能进一步推动价格上升。

5. 风险因素

• 全球经济复苏不及预期：可能影响铜需求。
• 疫情扩散超预期：可能对供应链和需求造成冲击。

操作建议

• 建议尝试做多：基于当前铜价上涨趋势及支撑因素，建议投资者继续关注铜价的多头机会。
• 关注需求变化：后续铜价是否能持续上涨，关键在于需求是否能维持或增强。

行业要闻

1. Copper Mountain Mining Corp.：2020年四季度生产创纪录，主要得益于高品位矿石和回收率提升。
2. South32：21财年上半年利润下降，EBITDA同比减少7%。
3. 必和必拓（BHP）：2021上半财年经营利润增长17%，WAIO和Escondida铜矿产量创历史记录，Spence铜矿扩产项目顺利投产。
4. 赤峰金剑铜业：公司拟转让1%股权，底价为1202.4519万元人民币，优先受让权股东已放弃。

关键图表说明

• 图表1-3：全球三大交易所库存变化，显示库存回升但整体仍处于低位。
• 图表4-7：沪铜基差、精废价差、跨期价差走势，反映市场供需及价格结构。
• 图表8-10：LME铜升贴水、内外盘比价、进口盈亏走势，显示国际市场对铜价的推动作用。

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