20240702-东吴证券-中国水务-00855.HK-FY2024年报点评_直饮水运营性收入高增73_水价调整节奏有望加速_3页_635kb

总结

中国水务（00855HK）发布FY2024财年年报，整体业绩表现承压。营收同比下降94%（剔除汇率影响为-41%），净利润大幅下滑174%（剔除汇率影响为-126%），主要受汇率波动和业务结构调整影响。分部分析显示，直饮水业务成为亮点：收入占比增至134%，其中运营性收入高增725%，项目数量增长77%，覆盖人口达1000万人。供水业务售水量增26%，但营收下降13%（剔除汇率影响微幅升平），水价调整程序启动。环保和总承包业收入减少，但美孚项目完工后有望带动未来运营增长。盈利预测下调至FY2025-2026年归母净利润1626亿至1789亿港元，维持“买入”评级，关注风险包括项目执行延迟和水价上调不确定性。