20231129-东吴证券-中国水务-00855.HK-FY2024中报点评_供水经营稳定向好_直饮水收入高增占比增至15__3页_625kb

中国水务（00855HK）FY2024中报点评总结

事件：公司发布2024财年中期业绩，营业总收入同比增长0.9%（剔除汇率影响后增长6.9%），归属母公司净利润同比下降14.9%（剔除汇率影响后下降9.3%）。

业绩分析：剔除一次性及宏观因素后净利润同比增长9.5%，主要受联营公司盈利下滑、财务费用增加及汇率波动影响。直饮水业务表现强劲，营收同比增170.6%，占比达15%，分部溢利增长显著。

增长驱动：直饮水业务为核心增长引擎，收入复合增长提速，项目数量增至6800个，人口覆盖增至800万人。供水业务受市场环境影响，营收同比降4.4%（剔除汇率影响后增1.2%），但未来扩展空间充足。

风险提示：项目投运延迟、水价调增不及预期、直饮水业务推广缓慢可能导致业绩不确定性。