20231205-安信国际证券-中国水务-00855.HK-管道直饮水快速增长_5页_1mb

中国水务公司（股票代码0855HK）FY2023-24年上半年经营业绩报告显示，公司收入同比增长0.9%至685亿港元，毛利增长6%至252亿港元，但净利润大幅下降149%至83亿港元，主要受一次性因素影响，如人民币汇率贬值和财务费用增加。剔除这些影响后，扣非净利润同比增长95%，显示核心业务稳定。管道直饮水业务表现强劲，收入增长160.6%至103亿港元，分部溢利增长1752%，用户覆盖数达800万人，同比增长100%，预计未来三年保持高速增长，成为业绩驱动力。安信国际维持“买入”评级，目标价72港元，对应2024年预测市盈率6倍。风险包括管道直饮水增长慢于预期、竞争激烈和水价调整延迟。预测FY2024-26年净利润分别为192亿、208亿和229亿港元，同比增长稳定。