20170226-天风证券-机械设备行业研究周报_油气产业链共振_挖掘机二月高增速持续_15页_1mb

机械设备行业投资分析总结

核心内容概览

2017年2月机械设备行业整体表现优于大盘，机械行业指数上涨1.72%，高于同期沪深300指数的1.03%。行业整体呈现复苏迹象，尤其在工程机械、油服、LNG设备、核电、轨交和新兴成长领域均有显著表现。

主要观点与关键信息

1. 传统周期：工程机械需求旺盛

• 行业复苏：春节后各地基建和房地产施工高峰期到来，工程机械行业进入销售旺季。
• 销售数据：1月挖掘机销售同比增长54%，小、中、大型挖掘机分别增长57%、33%和107%。
• 需求预测：2017年挖掘机需求预计超10万台，前六个月增速有望保持在50%以上。
• 重点公司：三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。

2. 油服产业链：低油价下生产关系转变

• 生产关系变化：油服企业逐步摆脱对“三桶油”的依赖，海外业务占比提升，战略联盟逐步形成。
• 政策与市场：OPEC减产执行率超90%，油价中枢震荡上行，带动油服企业业绩改善。
• 重点公司：杰瑞股份、惠博普。

3. LNG设备：能源价差扩大带动需求

• 经济性提升：油价上涨，气价下跌，LNG客车和重卡经济性凸显，陕西等地重卡回收期缩短至9个月。
• 销量增长：2017年1月LNG客车和重卡产量分别同比增长近4倍和3倍。
• 重点公司：富瑞特装、厚普股份、深冷股份。

4. 煤机行业：供给侧改革带动复苏

• 行业复苏：煤炭价格和产量回升，带动煤机行业回暖。
• 设备更新：煤机产品设计寿命为5-7年，预计2017-2019年将迎来更新换代高峰。
• 重点公司：郑煤机、天地科技。

5. 政府投资与国企改革：轨交与核电迎来机遇

• 轨交投资：2017年将迎来“十三五”期间第一个通车高峰，城轨里程有望突破1000公里。
• 核电发展：能源局计划年内开工8台核电机组，总装机规模达986万千瓦。
• 重点公司：华铭智能、众合科技、康尼机电、中金环境。

6. 新兴成长：3C自动化与智能制造

• iPhone8创新：新设计和新技术将带来设备升级需求，重点关注大客户相关设备供应商。
• 国产化趋势：面板产能向国内转移，国产设备有望替代进口。
• 重点公司：胜利精密、精测电子、田中精机、昊志机电、联得装备。

7. 出口业务：人民币贬值利好出口型公司

• 出口预期：人民币贬值提升出口竞争力，龙头企业将率先受益。
• 重点公司：诺力股份、巨星科技、浙江鼎力、伊之密。

重点公司业绩预告

风险提示

• 周期品复苏停滞
• 大客户缩减订单

行业走势与市场表现

• 上周机械行业指数上涨1.72%，表现优于沪深300。
• 船舶制造涨幅最大，达3.9%；智能装备涨幅0.7%；仪器仪表和其他通用机械下跌。

行业重要资讯

1. 传统周期

• 工程机械：1月销量数据全面回暖，多地基建项目启动。
• 煤机行业：供给侧改革初见成效，设备更新需求上升。

2. 新兴成长

• 3C自动化：iPhone8新设计带动设备需求，面板国产化趋势明显。
• 新能源：新能源汽车市场波动，备案政策调整影响销售。

3. 政府投资与国企改革

• 轨交：2017年铁路设备投资重回1000亿，高铁动车组招标结果公布。
• 核电：海上核动力平台研发启动，内陆核电项目逐步推进。

投资建议

• 重点关注：三一重工、徐工机械、杰瑞股份、富瑞特装、华铭智能、先导智能、胜利精密、浙江鼎力。
• 关注公司：惠博普、联得装备、伊之密、中金环境、康尼机电、诺力股份、巨星科技、田中精机、昊志机电、精测电子、中联重科、天地科技、郑煤机、联得装备。

投资评级

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