20241024-国盛证券-永新股份-002014.SZ-收入稳健_盈利能力表现优异_3页_749kb

永新股份（002014SZ）2024年三季度报告显示，公司收入和盈利能力表现优异。三季度实现收入889亿元，同比增长17%；归母净利润125亿元，同比增长74%；扣非净利润119亿元，同比增长72%。收入增长稳健，净利率提升略超预期，主要受益于彩印业务稳定和薄膜业务快速增长。

彩印业务在季度内表现稳定，由中秋和国庆节日备货推动力强，销量稳健，但由于原油价格同比下降（24Q3原油价格同比-74%，环比-55%），产品价格或有下跌影响。

薄膜业务延续高增长，新产线投产贡献增量。未来展望中，2024年第四季度预计净利率进一步提升，因原油价格持续下跌（截至10月23日同比-167%，环比-48%），海外和新材料高毛利业务占比提升，新产能释放增强原材料自给能力。

出海业务进展顺利，2024三季度海外收入增长快于国内，未来泰国办事处落地将推动海外扩张。新材料领域，功能性材料如可降解和高阻隔产品创新能力突出，占比逐步提高，驱动利润增长和客户绑定深化。

费用管控良好，三季度各项费用率优化：销售费用率12%（同比下降5pct）、管理费用率30%（同比下降6pct）、研发费用率43%（同比下降4pct）。营运能力稳定，存货周转天数缩短至47天，应收账款周转天数64天。

盈利预测显示，预计2024-2026年归母净利润分别为43亿元、47亿元和52亿元，对应市盈率PE为142倍、129倍、117倍，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、海外需求下滑和市场竞争加剧。

总体而言，公司经营稳健，长期成长潜力明显。