20140402-山西证券-石化化工行业_价格周报2014年3月第2期-原油价格小幅回升_烯烃价格下滑幅度扩大_36页_3mb

山西证券石化化工行业价格周报2014年3月第2期总结

核心内容概述

本报告是山西证券股份有限公司发布的石化化工行业价格周报，涵盖2014年3月15日至3月28日期间，行业价格变化、市场动态及投资建议等内容。报告重点分析了原油、天然气、化工产品、橡胶、化肥等领域的价格走势和行业影响，并结合国际形势与国内政策，评估了市场前景与投资机会。

主要观点

1. 原油与天然气市场动态

• 原油价格小幅回升：2014年3月，原油价格小幅回升，美国能源信息局（EIA）预测其2014年日均产量有望达到840万桶，2015年将达920万桶。
• 天然气出口增长：美国页岩气革命推动其天然气出口量增长，预计2025年前主要石化产品出口量将翻番。
• 天然气价格上调：美国上周天然气供应下降，导致天然气期货价格上涨，EIA上调2014年天然气均价预估至4.40美元/百万英热。
• 美欧天然气合作：美国计划向欧洲直接供应天然气，以减少欧盟对俄罗斯的依赖。

2. 化工产品价差变化

• 价差扩大品种：包括柴油、苯酚-丙酮联产吨苯酚、苯乙烯、己二酸、西北电石、三聚氰胺、硝酸铵、硫酸、甲醇、MEG、PS、PP、BDO等。
• 价差缩小品种：如石脑油、汽油、PVC、烧碱、纯碱、DAP、尿素、醋酸、DMF、二甲醚等。
• 价差持平品种：包括兴发黄磷、氨纶等。

3. 中国橡胶工业发展

• 2013年增长情况：中国橡胶工业保持1位数增长，轮胎产量增长12.5%，子午胎产量增长14.9%。
• 2014年预期增长：预计2014年橡胶消耗增长约10%，其中天然橡胶增长14%，合成橡胶增长5%。
• 橡胶价格趋势：橡胶价格连续三年回落，跌幅超过50%，目前接近生产成本，继续下行空间有限。

4. 国际市场动态

• 乌克兰天然气价格上涨：乌克兰自5月1日起上调民用天然气价格50%，对热电厂自7月1日起上调40%。
• 哈萨克斯坦提高出口装运关税：哈萨克斯坦将原油出口装运关税提高20%，达到每1000公里5817.2坚戈。
• 印度橡胶进口维持高位：尽管产量下滑，但消费量增加，进口需求保持高位。

5. 化工行业投资建议

• 投资评级：报告中对化工行业进行了投资评级，分为“看好”、“中性”、“看淡”三种。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持四种，分别对应不同的相对市场表现。

关键信息

原油与天然气

• 美国2013年原油日均产量745万桶，2014年预计达840万桶。
• 美国天然气均价预计2014年为4.40美元/百万英热，2015年预计保持4.40美元/百万英热。
• 2014年美国天然气供应下降570亿立方英尺，库存较上年同期下降8990亿立方英尺。

化工产品价差

• 甲醇、三聚氰胺、硝酸铵、硫酸等价差显著上升，而PVC、烧碱、纯碱等价差大幅下降。
• 原油价格小幅回升，但烯烃价格下滑幅度扩大。

橡胶工业

• 2013年橡胶工业总产值增长3.80%，销售收入增长2.73%。
• 2014年橡胶消耗增长预计为10%，天然橡胶增长14%，合成橡胶增长5%。
• 青岛保税区橡胶库存增长4.7%，胶价弱势仍将存在。

国际动态

• 韩国计划限制美国页岩气进口量至其总量的20%，以避免单一供应源依赖。
• 印度橡胶产量预计下滑至518,000吨，但仍维持高进口量。
• 萨达拉石化联合体将在2016年全面投产，建设成本达193亿美元。

化肥与磷化工

• 中国复合肥市场总体需求增长缓慢，行业集中度低，竞争秩序紊乱。
• 2014年氮肥、磷复肥、钾肥市场均面临不同压力，部分产品价格波动较大。
• 磷矿石资源发现：四川省2013年新增磷矿资源量1.35亿吨。

产业趋势

• 塑料化工品去库存之路仍然漫长，中石化计划限产以促进市场销售。
• 生态复合肥因政策推动和市场需求增长，迎来渗透率提升机遇。
• 德国已建立完善的塑料回收再生体系，塑料袋回收率高达99%。

总结

本报告全面分析了2014年3月石化化工行业价格走势、市场动态及投资建议，重点涵盖了原油、天然气、化工产品、橡胶、化肥等关键领域。整体来看，美国页岩气革命推动了其能源出口增长，但全球市场对天然气的需求疲软，制约了出口增长。国内化工产品价格波动显著，部分产品价差扩大，部分则缩小。中国橡胶工业保持温和增长，但面临价格下行压力。同时，报告指出，行业整合与转型是未来发展的关键，龙头企业在优化产品结构和提升服务能力方面具有竞争优势。