20170402-兴业证券-化工行业周报_MDI4月挂牌价出台_钛白粉_国际原油价格上涨_28页_3mb

化工行业周报总结（2017年3月27日-4月2日）

核心内容概述

本报告总结了2017年3月27日至4月2日期间化工行业的价格变动情况，重点关注了MDI、钛白粉、国际原油价格等关键产品，并分析了行业整体趋势与投资建议。整体来看，化工产品价格存在下行压力，但部分细分行业仍表现强势。

主要观点

• MDI价格调整：万华化学发布4月MDI挂牌价，聚合MDI价格较3月下调500元/吨至2.55万元/吨，纯MDI（桶装）价格上调2500元/吨至2.82万元/吨。市场价方面，华东地区聚合MDI和纯MDI分别下跌1.8%和5.9%。
• 钛白粉价格上涨：受环保限产和钛精矿价格上涨影响，多家钛白粉企业上调报价，金红石型和锐钛型钛白粉价格分别上涨5.3%和3.1%。
• 国际原油反弹：WTI和Brent期货价格均上涨5.7%，分别至50.60美元/桶和53.53美元/桶。供应紧张和库存下降是主要推动因素。
• 化工产品整体下行：在184种重点跟踪产品中，上涨产品仅28种，下跌产品达63种，化工行业存在一定的价格下行压力。
• 投资建议：建议关注具备核心竞争力、估值安全边际及受益于供给侧改革和成本支撑的公司，如万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、扬农化工（农药）等。

关键信息

一、原油和成品油

• WTI期货：价格上涨5.7%，至50.60美元/桶。
• Brent期货：价格上涨5.7%，至53.53美元/桶。
• 美国商业原油库存：环比增加86.7万桶，低于预期。
• 美湾87#普通汽油：价格上涨9.8%。
• 纽约柴油：价格上涨6.0%。

二、基础原料

• 丁二烯（韩国FOB）：价格下跌16.7%，至1750美元/吨。
• 纯苯（华东）：价格上涨1.6%，至6500元/吨。
• 甲醇（华东）：价格上涨1.5%，至2670元/吨。
• 醋酸（华东）：价格下跌6.3%，至2700元/吨。
• 乙二醇（华东）：价格下跌1.4%，至6270元/吨。
• 环氧丙烷（华东）：价格上涨2.5%，至10450元/吨。

三、农药化肥及相关

• 草甘膦（华东）：价格持平，为22000元/吨。
• 亚氨基二乙腈（华东）：价格上涨17.6%，至10000元/吨。
• 纯吡啶（华东）：价格上涨8.0%，至27000元/吨。
• 尿素（山东）：价格下跌1.8%，至1600元/吨。
• 氯化钾（盐湖到站价）：价格持平，为2000元/吨。
• 磷酸二铵（美国海湾）：价格下跌17.2%，至375美元/吨。

四、聚氨酯

• 纯MDI（华东）：价格下跌5.9%，至32000元/吨。
• 聚合MDI（华东）：价格下跌1.8%，至24500元/吨。
• TDI（华东）：价格下跌2.7%，至28400元/吨。
• BDO（华东）：价格持平，为11450元/吨。
• PVC（乙烯法，长三角）：价格下跌2.5%，至6900元/吨。

五、氯碱

• 烧碱（32%离子膜，华北）：价格持平，为960元/吨。
• 纯碱（轻质，华东）：价格持平，为1500元/吨。
• 液氯（山东）：价格持平，为1元/吨。

六、橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：价格下跌0.3%，至15500元/吨。
• 丁腈橡胶（N41E，华东）：价格下跌14.3%，至18000元/吨。
• SBS（F675，广东）：价格下跌8.2%，至12300元/吨。

七、化纤

• 粘胶短纤（15D，38毫米）：价格下跌2.9%，至16600元/吨。
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：价格下跌2.6%，至7550元/吨。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：价格下跌3.1%，至9350元/吨。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：价格下跌7.1%，至14400元/吨。

八、其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：价格上涨4.6%，至11400元/吨。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：价格下跌1.1%，至8900元/吨。
• 环氧树脂（华东，E51）：价格持平，为15000元/吨。
• DOP（华东）：价格下跌3.0%，至7950元/吨。
• 炭黑（河北，N330）：价格持平，为6700元/吨。
• 煤焦油（华东）：价格下跌6.2%，至2464元/吨。

投资视点

• 行业趋势：化工产品价格普遍承压，但农药、钛白粉、制冷剂等细分行业因成本支撑和环保限产维持相对强势。
• 重点公司：
  • 万华化学：MDI价格调整，关注其未来增长潜力。
  • 联化科技：中间体产品，具备增长潜力。
  • 扬农化工、长青股份、诺普信：农药行业受益于需求增长。
  • 金正大、史丹利：复合肥行业，受益于供给侧改革。
  • 福斯特、国瓷材料：新材料和电子化学品领域，前景较好。

风险提示

• 需求不达预期：化工产品需求可能不及预期，导致价格持续下跌。
• 国际油价大幅下跌：可能对化工产业链成本产生下行压力。