20180120-开源证券-化工行业周报_原油价格回调_醋酸_VA_上行_19页_1mb

化工行业周报总结（1.15-1.19）

核心内容概述

2018年1月15日至19日期间，化工行业整体表现弱于大盘，上证综指上涨1.72%，而化工行业下跌1.11%。子行业中，氮肥、纺织化学品涨幅居前，钾肥、无机盐跌幅较大。市场整体呈现涨跌分化，部分产品价格持续上涨，如醋酸、纯MDI、维生素A等，而甲醇、己二酸、草甘膦等则表现弱势下滑。

主要观点

• 原油价格回调：受美国原油产能扩张及北半球供暖需求下降影响，本周原油价格大幅下跌，布油下跌2.29%至68.27美元/桶，对化工行业成本形成压力。
• 醋酸价格大涨：由于区域内装置检修，供应紧张，醋酸价格大幅上涨，华东报价三次调涨，下游需求积极，预计出口量将上涨30%左右。
• 纯苯市场稳中上行：国内纯苯市场报价小幅上涨，主营炼厂报价执行7100元/吨，市场商谈重心上移。
• 甲醇价格下跌：供应增加及春节临近，甲醇价格跌幅在10-220元/吨，港口价格先跌后涨，震荡幅度较大。
• 尿素市场持续下跌：主产区报价稳定在1900元/吨以上，但成交价格因库存情况议价，市场采购氛围偏淡。
• 钾肥市场坚挺：国产钾供应减少，贸易商挺价心态浓厚，价格小幅补涨。
• 磷肥市场暂稳：一铵价格小幅波动，二铵因原料成本上升，部分企业降负荷生产，市场整体成交清淡。
• 草甘膦市场下滑：价格下跌，高端报价至2.9万元/吨，市场主流成交至2.6-2.65万元/吨，下游需求疲软。
• MDI市场分化：纯MDI高位运行，聚合MDI窄幅下滑，需求萎靡，市场交投清淡。
• 环氧丙烷市场震荡：价格先涨后跌，受下游需求减弱影响，市场报盘再次下滑。
• 维生素A市场强势上行：价格底部抬升50-100元/公斤，市场报价1250-1500元/公斤，受帝斯曼生产线事故传言推动。

关键信息

价格变动

行业趋势

• 环保政策影响：2018年起环保费改为环保税，加强环保执法刚度，推动行业供给侧收缩，加速落后产能退出。
• 投资建议：
  • 关注一季度农化产品，如农药、化肥。
  • 关注国际油价高位对石化行业带来的成本支撑，尤其是PTA-涤纶产业链。
  • 关注近期价格涨幅较大的化工品对应的企业，如醋酸、己二酸、维生素A等。
  • 关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品等。
• 重点公司推荐：华鲁恒升（主要产品价格上涨、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、恒逸石化（PTA全产业链布局、油价成本支撑）、飞凯材料（估值合理、电子化学品空间广阔）、新和成（VA价格上涨）。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保力度低于预期
• 系统性风险

附图与数据来源

• 图表1：申万一级行业一周涨跌排行（来源：wind，开源证券研究所）
• 图表2：申万化工三级行业涨跌（来源：wind，开源证券研究所）
• 图表3：化工板块相关公司一周涨跌前十五（来源：wind，开源证券研究所）
• 图表4：三地原油价格走势（来源：wind，开源证券研究所）
• 图表5：国内甲醇市场价格走势（来源：百川资讯）
• 图表6：国内醋酸市场价格走势（来源：百川资讯）
• 图表7：国内尿素市场价格走势（来源：百川资讯）
• 图表8：国内钾肥价格走势（来源：百川资讯）
• 图表9：国内市场磷酸一铵和二铵价格走势（来源：百川资讯）
• 图表10：国内磷矿石价格走势（来源：百川资讯）
• 图表11：草甘膦原粉价格走势（来源：百川资讯）
• 图表12：国内纯MDI和聚合MDI价格走势（来源：百川资讯）
• 图表13：环氧丙烷价格走势（来源：百川资讯）
• 图表14：纯碱价格走势（来源：百川资讯）
• 图表15：粘胶纤维价格走势（来源：百川资讯）
• 图表16：涤纶价格走势（来源：百川资讯）
• 图表17：PVC价格走势（来源：百川资讯）

分析师承诺

分析师李文静承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容反映了其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

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