20220822-国元证券-品茗科技-688109.SH-2022年半年度报告点评_疫情导致业绩承压_加大投入布局未来_4页_1mb

品茗科技(688109.SH)2022年半年度报告总结

核心内容概述

品茗科技在2022年上半年发布了其半年度报告，整体业绩受到新冠疫情反复的影响，营业收入同比下降6.48%，达到1.80亿元。尽管如此，公司仍加大了在重点市场和研发方面的投入，以提升未来竞争力。

主要观点

1. 营收与业务表现

• 营业收入：2022年上半年公司实现营业收入1.80亿元，同比下降6.48%。
• 智慧工地业务：智慧工地产品收入为9231.1万元，占比提升至51.3%，且浙江省外市场持续增长。
• 建筑信息化软件：收入为8778.5万元，同比下滑明显，主要由于国内新开工建设的房屋建筑面积下降11.4%，与公司业务关联性强。

2. 净利润与费用情况

• 归母净利润：2022年上半年归母净利润亏损1830.23万元。
• 费用增长原因：
  • 销售费用增加2154.51万元，销售类人员月平均人数增加18.64%。
  • 研发费用增加2630.65万元，研发人员月平均人数增加32.99%。
  • 股权激励计划新增计提股份支付费用409.06万元。

3. 技术创新与产品布局

• 研发投入：上半年研发费用为7262.53万元，同比增长64.36%。
• 专利数量：截至二季度末，公司累计取得发明专利12项、实用新型专利17项、外观设计专利10项、计算机软件著作权216项。
• 新产品发布：推出“品茗第三代智慧工地云平台”、“品茗智慧实测实量系统”、“品茗智能物料管理系统”、“品茗安全管理系统”、“AI全景高点巡检机器人”、“小茗AI智能眼镜”等。
• 建筑信息化创新：推出HiBIM机电一体化平台、施工方案管理云平台和企业级资料管理平台，为业务增长带来新机会。

4. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：下调2022-2024年营业收入预测至5.59、7.16、9.33亿元，归母净利润预测至0.80、1.05、1.39亿元。
• EPS与PE：EPS预测为1.47、1.93、2.56元/股，对应PE为21.60、16.44、12.43倍。
• 目标价：维持2022年35倍目标PE，对应目标价为51.45元，维持“买入”评级。

5. 风险提示

• 疫情反复风险：可能继续影响公司经营业绩。
• 技术风险：核心技术人员流失和核心技术泄露风险。
• 市场集中风险：销售区域集中可能导致业绩波动。
• 软件依赖风险：部分软件产品依赖Autodesk提供的基础软件开发环境。

关键信息

基本数据

盈利预测表

财务比率

投资建议

• 当前价/目标价：31.80元 / 51.45元
• 目标期限：6个月
• 投资评级：买入

报告作者

• 分析师：耿军军
• 执业证书编号：S0020519070002
• 联系方式：
  • 电话：021-51097188-1856
  • 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn
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