20230509-华创证券-品茗科技-688109.SH-2022年报_2023年一季报点评_2023年一季度亏损收窄_有望逐步走出低谷_5页_774kb

品茗科技（688109）2022年报&2023年一季报总结

品茗科技报告评级为中性，当前股价34.41元。该报告基于公司2022年报和2023年一季度财务数据，分析其业绩表现、原因及未来展望。

业绩回顾

• 2022年：总营收435亿元，同比下降85%；归母净利润亏损5.6亿元，同比大幅下降；扣非净利润亏损7.8亿元。主要由于外部环境复杂及新开工项目减少影响建筑信息化软件收入，后者下降226%，而智慧工地收入增长65%，但公司整体毛利率因智慧工地毛利率下滑近3个百分点。公司持续加大研发，研发费用158亿元，同比增长超30%。

• 2023年一季度：总营收59亿元，同比下降126%；归母净利润亏损14亿元，亏损同比收窄；扣非净利润亏损19亿元，盈亏状况改善。原因包括行业淡季和经济复苏，尽管收入下滑，但亏损边际缓解，显示经营逐步恢复。

评论与展望

报告指出，公司通过浙江省外市场拓展和产品能力提升，如推出基建工程解决方案，有望受益于国内基建投资提速。尽管亏损收窄，但过去几年投入持续，未来改善可能性增加。华创证券预计2023-2025年归母净利润分别为500万、1700万、4100万元，EPS为0.009、0.031、0.076元，并维持中性评级。

风险因素

行业竞争可能加剧，下游需求释放若不及预期，将可能拖累公司业绩恢复。总体来看，公司处于逐步走出低谷的阶段，但外部环境和竞争压力需关注。