生物医药行业专题报告-细分子行业之造影剂_21页-1mb

报告摘要

造影剂是用于增强影像观察效果的化学制品，根据成像技术分为X线、磁共振和超声造影剂三大类。全球造影剂市场趋于成熟，X线造影剂占据主导地位，而中国造影剂市场正处于快速发展阶段，进口替代趋势明显。

全球市场：
- 2016年全球市场规模为44.5亿美元，预计2021年将达到54.4亿美元，CAGR为4.1%。
- X线造影剂占全球市场约76.59%，碘海醇、碘帕醇和碘克沙醇是主要产品。
- 国际市场以欧美为主，占全球市场56.25%，中国和印度是主要增长区域。
国内市场：
- 2010-2016年CAGR达18.6%，高于医药行业整体增速。
- 2012年X线造影剂占比达85.93%，磁共振和超声造影剂市场较小。
- 外资企业占比由2012年的55.25%下降至2016年的43.26%，国内企业逐步替代。

恒瑞医药：
- 主要产品：碘佛醇、碘克沙醇。
- 2011年以来CAGR达37%，碘佛醇占公司造影剂收入63%。
- 预计未来2-3年碘佛醇增速维持在15%，碘克沙醇增速可达30%-40%。
- 2017-2019年EPS预测为1.11、1.35、1.63元，对应PE为54.13、44.50、36.86倍，维持“推荐”评级。
北陆药业：
- 拥有最多造影剂品种和规格，2009年以来CAGR达20.94%。
- 主要产品：钆喷酸葡胺、碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇。
- 碘帕醇和碘克沙醇在招标放量推动下有望快速放量。
- 2017-2019年EPS预测为0.32、0.41、0.51元，对应PE为45.16、35.24、28.33倍，维持“推荐”评级。
司太立：
- 主要生产X线造影剂原料药，如碘帕醇和碘克沙醇。
- 是国内唯一的碘帕醇原料药企业，也是碘克沙醇原料药的两家企业之一。
- 2016年样本医院销售额增长，预计随着碘帕醇和碘克沙醇招标放量，原料药需求将进一步提升。
- 2017-2019年EPS预测为0.32、0.41、0.51元，对应PE为45.16、35.24、28.33倍，维持“推荐”评级。

股票投资评级：
- 强烈推荐：预计6个月内股价强于沪深300指数20%以上。
- 推荐：预计6个月内股价强于沪深300指数10%-20%。
- 中性：预计6个月内股价波动在沪深300指数±10%之间。
- 回避：预计6个月内股价弱于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上。
- 中性：预计6个月内行业指数波动在沪深300指数±5%之间。
- 弱于大市：预计6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上。