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2024年下半年A股策略展望：科技成长崛起

核心逻辑与判断

下半年A股交易核心逻辑在于中美名义增速差的收敛，这一差异的缩小将带动中美利差收窄，从而推动中国资产价格修复。报告预测中国名义经济将呈现“东升西落”，全球制造业上行周期下，外需修复叠加国内政策发力将提振经济。

风格切换与超额收益

近期价值风格因经济预期调整持续近3年，超越历史周期时间长度。然而，在海外流动性逐步宽松背景下，成长风格有望崛起成为确定性较强的超额收益胜负手。

行业重点推荐

科技成长为首的板块在政策支持和估值优势下表现突出：

1. 优势制造业：光伏、锂电、新能源车等已具领先优势行业
2. “卡脖子”环节国产突破：芯片、工业软件、医疗等高端制造核心领域
3. 前沿新兴产业及未来产业：智能网联汽车、量子信息、低空经济、人形机器人等
4. 数字经济：AI产业链、智能电子设备、数据要素流通等

风险提示

• 经济复苏不及预期可能加剧市场不确定性
• 海外降息速度或超预期将影响国内进出口及相关产业链
• 地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张，需密切关注黑天鹅事件