20240623-国泰期货-2024年下半年石脑油行情展望_石脑油需求回升_关注逢低多配_28页_4mb

石脑油2024年下半年行情展望总结

报告核心观点

石脑油价格受供需格局和乙烯裂解利润影响，预计下半年走势将走强。供应端呈现季节性变化，而需求端因乙烯裂解利润同比改善和新装置投产支撑刚性需求。建议投资者逢低多配。

主要分析

供应端

• 全球石脑油供应2024年继续增加，四季度将季节性下调
• 亚洲是主要进口地，主要供应来自中东、俄罗斯、欧洲和非洲
• 中东供应受炼厂检修影响，季节性波动明显
• 俄罗斯出口因制裁影响萎缩，但亚洲市场份额提升
• 新炼厂Dangote石脑油出口将随二次装置投产逐步减少

需求端

• 乙烯裂解利润同比改善，裂解装置开工意愿提高
• 三季度国内乙烯裂解新装置投产，增强石脑油刚需需求
• 日韩、中国和东南亚地区需求稳定增长
• 丙/丁烷替代需求呈现季节性特征，四季度可能增加石脑油需求

2024年下半年展望

• 乙烯裂解利润优势延续，支撑下游装置负荷
• 亚洲石脑油供需格局仍将存在缺口
• 市场情绪在前期备货后可能有所回落，但基本面支撑较强
• 预计石脑油整体重心上移，逢低多配策略可行

**免责声明：**本报告所载信息可能不完整或不准确，请在专业投资顾问指导下谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。