20240623-国泰期货-2024年下半年乙二醇期货行情展望_守得花开见月明_14页_6mb

2024年乙二醇（MEG）供需格局及期货行情分析总结

2024年上半年，乙二醇市场经历显著波动。乙二醇产能增速仅1%，进口同比下滑，导致供需改善明显。聚酯产能新增预计8-10%，港口库存持续去化，基差贸易活跃度回升，价格运行中枢较去年上移至4000-4800元/吨区间。上半年价格重心从节前高位回落，受红海危机消退和聚酯需求不足影响，但工厂点价提货提供了底部支撑。

下半年，乙二醇供需保持紧平衡。预计单边价格震荡区间在4300-4400元/吨（底部）到4800元/吨（压力位）。需求端，聚酯产能高增长支撑需求，纺织行业产能转移和出口增加（如东盟市场）进一步提振。但油制乙二醇供应回升不及预期，因高油价下乙烯下游产品盈利能力较弱，乙二醇估值为最低。新增产能投放有限（全年增长16%），基差波动收窄，贸易活跃度下降，进口量逐步回升但依赖度稳定在20%以上。

策略上，建议关注月差反套机会，尤其在9-1月差上，交割逻辑可能引发价格波动。同时，PTA-乙二醇价差套利可考虑，但需注意供应和成本差异。总体，市场维持区间震荡，风险包括产能扩张不及预期和贸易政策变化。

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