20220721-东兴证券-快递6月数据点评_疫情影响大体消退_申通市场份额快速提升_9页_885kb

快递6月数据点评总结

核心内容

2022年6月，全国快递服务企业业务量完成102.6亿件，同比增长5.4%；业务收入完成976.7亿元，同比增长6.6%。行业整体受疫情影响已基本消退，但部分城市如上海、北京、杭州仍处于恢复阶段。预计7月行业增速仍有5%以上的恢复空间。

主要观点

• 疫情消退：6月快递行业整体受疫情影响已大体消退，但部分城市如上海、北京、杭州仍需约1个月时间恢复。
• 申通市场份额提升：申通快递6月业务量同比增长30.8%，市场份额提升至11.6%，显著高于去年同期的9.3%。其采取了积极的价格策略，通过降价吸纳了大量业务。
• 圆通与韵达控量保价：圆通与韵达在6月均采取保守策略，业务量增速分别为5.7%和-1.7%。其单价持续回升，显示行业价格端整体向好。
• 行业价格稳定：尽管部分企业降价，但整体行业单价保持稳定，未出现价格战的明显迹象。
• 行业集中度提升：CR8（前八家企业市场占有率）在6月微升至84.7%，行业集中度进一步提升，反映出头部企业的抗压能力和市场整合趋势。

关键信息

• 业务量结构：

  • 同城业务量：12.22亿件，同比下降11.1%；
  • 异地业务量：88.87亿件，同比增长8.6%；
  • 国际件业务量：同比提升9.0%。

• 价格策略分化：

  • 申通：降价冲量，单票收入下降至2.35元；
  • 韵达、圆通：控量保价，单票收入分别回升至2.57元和2.50元；
  • 顺丰：业务量增速稳健（7.3%），单票收入微降0.9%至15.81元。

• 未来展望：

  • 行业整体盈利持续恢复，通达系快递表现良好；
  • 疫情作为短期因素，不会改变行业利润修复趋势；
  • 预计未来3-6个月，国家邮政局及A股上市快递公司将公布7月数据。

投资建议

• 看好通达系快递：疫情虽对行业造成一定影响，但负面影响可控，行业竞争有序，利润修复趋势不变。
• 行业评级：当前为“看好”，预计未来6个月内行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示

• 疫情持续时间超预期；
• 行业价格战加剧；
• 人力成本大幅攀升；
• 政策面变化。

行业基本资料

分析师信息

• 分析师：曹奕丰
• 联系方式：caoyf_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050005
• 学历背景：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士
• 研究经验：6年投资研究经验，曾就职于广发证券发展研究中心，现为东兴证券研究所交通运输行业研究员，兼任能源与材料组组长。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

东兴证券研究所联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
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