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中通快递2021年第二季度财务与业务分析总结

核心内容

中通快递在2021年第二季度保持了其在快递市场的领先地位，尽管市场份额略有下降，但其业务量和盈利能力仍表现出一定的韧性。

主要观点

1. 市场份额与业务量

• 2021Q2完成快递业务量57.72亿件，同比增长25.48%，略低于行业平均增速28.64%。
• 市场份额下降0.53个百分点至21.02%，但仍高出行业第二名韵达约4个百分点。
• 单票快递收入为1.21元，同比下降5.85%，降幅环比收窄（2021Q1为-12.38%）。

2. 成本端分析

• 单票成本为0.93元，同比增长1.78%。
  • 运输成本：0.48元，同比上升10.3%，主要受过路费免征政策到期及柴油价格上涨影响。
  • 中转成本：0.28元，同比上升2.47%，主要因人工成本增加及自动化设备折旧摊销成本上升。

3. 盈利能力

• 单票调整后净利润为0.22元，同比下降30.2%，但环比上升26.2%。
• 总体业绩符合市场预期，显示公司盈利能力在成本上升背景下有所改善。

4. 资本开支

• 2021Q2资本开支为22.25亿元，同比下降1.11%，但用于购买厂房、设备和车辆的资金同比增长33.35%。
• 公司持续加大基础设施投入，为后续旺季运营及生态圈业务发展奠定基础。

5. 未来展望

• 随着下半年旺季到来，公司产能有望释放，叠加规模与管理优势，经营质量有望进一步提升。
• 加快快运、云仓、冷链网络和时效产品建设，关注其未来生态圈协同效应。

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：32.63美元
• 当前股价：25.96美元
• 分析结论：公司作为电商快递龙头，在管理水平和成本控制方面具有优势，市场份额有望持续扩大，生态圈建设值得期待。

财务数据

风险提示

• 快递需求不及预期
• 行业价格战导致业绩下滑
• 生态圈建设进展不达预期

公司评级体系

分析师声明

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