20170924-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_维稳优先开启牛皮震荡市_重点把握结构性机会_17页_1mb

A股市场策略总结（2017年9月24日）

核心内容概述

本报告分析了A股市场在2017年9月18日至9月22日期间的整体表现、市场估值、投资者情绪及资金面情况，并结合近期政策与市场动态，提出下周的投资策略。整体来看，市场进入牛皮震荡状态，趋势向上概率较大，震荡区间预计为【3320-3420】。

主要观点

• 市场表现分化：三大股指呈现分化趋势，沪指微跌0.03%，中小板上涨0.49%，创业板下跌-0.49%。市场热点快速轮动，周期板块持续承压，消费和汽车板块领涨。
• 估值重心下移：A股整体市盈率（TTM）为20.85，低于历史均值。沪深300和上证A股估值均低于历史均值，中小板和创业板则略高于均值。
• 市场情绪稳定：尽管成交额下降，但投资者情绪未明显受挫，北向资金和融资余额持续增加，显示外资和杠杆资金对市场仍持乐观态度。
• 资金面平稳：央行通过逆回购持续净投放流动性，缓解市场资金压力。但下周解禁和IPO筹资规模将对资金面形成一定压力。
• 政策监管趋严：证监会加强了对股市和期货市场的监管，打压过热品种，防止杠杆风险，确保十九大前市场平稳运行。
• 美联储缩表影响有限：虽然美联储开始缩表，但对A股市场影响较小，市场流动性仍由央行调控主导。
• 市场进入震荡期：综合多空因素，下周市场或进入牛皮震荡，趋势向上，操作上应轻指数重个股，关注结构性机会。

关键信息汇总

1. 行情回顾

• 指数表现：沪指微跌0.03%，中小板上涨0.49%，创业板下跌-0.49%。
• 板块表现：消费（食品饮料、家用电器）和汽车板块涨幅领先，三大周期板块（钢铁、有色金属、采掘）跌幅居前。
• 市场估值：
  • 全部A股市盈率20.85，低于历史均值28.95。
  • 沪深300市盈率14.18，上证A股市盈率16.25。
  • 中小板市盈率42.60，创业板市盈率54.14。

2. 市场情绪

• 新增投资者：截至9月15日当周，新增投资者33.74万，环比小幅增加。
• 成交额：5个交易日累计成交额26216.85亿元，环比减少14%。
• 融资余额：截至9月21日，融资余额为9904.1亿元，较9月14日增加104.14亿元。
• 北向资金：4个交易日累计净买入77.28亿元，环比上涨69.1%。
• 限售解禁：下周46家公司限售股解禁，解禁市值842.09亿元，环比大幅上升591.7%。
• IPO动向：下周8只新股发行，筹资总额不超过66亿元，审核否决率持续攀升。

3. 本周要闻解析

• 证监会监管：打击资本大鳄的违法违规行为，防范杠杆风险，确保十九大前市场平稳。
• 美联储缩表：10月启动缩表，每月100亿美元，对A股影响有限。
• 标普下调中国评级：从AA-调整至A+，但展望转为稳定，表明对中国经济的长期信心。
• 国家队持仓：金融行业为第一大重仓行业，银行股表现强势，且有较高股息率和低估值优势。

4. 投资策略

• 操作建议：轻指数重个股，采用均衡配置，关注板块轮动下的结构性机会。
• 结构性机会：
  1. 权重板块：关注银行板块企稳，证券板块可逢低潜伏。
  2. 消费与周期切换：消费板块或受节假日和通胀预期带动，迎来行情。
  3. 科技蓝筹与新能源汽车：5G、物联网、大数据、智能汽车等概念受资金关注。
  4. 政策性题材：国企改革、军民融合等政策性题材可适当关注。

结论

下周市场预计进入牛皮震荡阶段，趋势向上概率较大，震荡区间为【3320-3420】。投资者应关注消费、科技蓝筹和新能源汽车等结构性机会，同时警惕周期板块的回调风险。政策面维稳和流动性支持为市场提供支撑，但需注意解禁和IPO带来的资金面压力。