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沪指区间震荡题材逐步修复 关注超跌和结构性机会

核心内容概述

本周A股市场整体呈现沪强深弱的结构性特征，市场情绪谨慎，资金面平稳，但政策预期为市场带来一定提振。大消费板块持续表现强势，而概念板块整体疲软，部分应景题材如上海自贸概念出现反弹。市场估值方面，除中小板略高于历史均值外，其余股指均处于低估状态，为后市上涨提供空间。投资策略建议关注超跌机会与政策超预期带来的结构性机会。

主要观点

• 市场表现：沪市表现优于深市，指数震荡，中小创指下跌明显。市场风格由“沪弱深强”转向“沪强深弱”。
• 板块表现：消费板块持续领涨，食品饮料、家用电器、生物医药涨幅居前；概念板块整体表现不佳，部分题材股出现反弹。
• 市场估值：A股整体估值处于历史低位，中小板略高于均值，其余板块估值偏低，具备上涨潜力。
• 市场情绪：受十九大会议影响，市场情绪谨慎，资金参与热情下降，但政策利好有望提振市场。
• 宏观流动性：短期资金面平稳，但长期资金成本预期上升，市场担忧未来货币政策趋紧。
• 限售解禁：下周解禁规模下降，市场压力有所缓解。
• 产业资本动向：重要股东增减持趋于均衡，定增市场趋于稳定。
• 融资与外资：融资余额小幅回落，但预计破万可能性较大；北向资金净买入规模下降，但整体仍呈流入趋势。
• IPO动向：下周有9只新股发行，IPO审核趋严，通过率下降，利于市场健康发展。

关键信息总结

1. 行情回顾

• 指数表现：沪指本周下跌0.35%，以3380点为中枢震荡；中小创指分别下跌0.41%和2.38%。
• 板块表现：消费板块表现突出，食品饮料、家用电器、生物医药涨幅超4%；概念板块整体疲软，区块链、云计算等跌幅超4%，而上海自贸概念涨幅超7%。
• 市场估值：
  • 全部A股市盈率（TTM）为21.02，低于历史均值34.39；
  • 沪深300市盈率分别为14.46和16.42，均低于历史均值；
  • 创业板市盈率54.08，低于历史均值59.44；
  • 中小板市盈率42.99，略高于历史均值40.99。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量环比下降4.4%，市场活跃度回落。
• 资金面情绪：
  • 短期资金面平稳，但长期资金成本预期上升；
  • 央行净投放5600亿元，缓解短期资金压力；
  • 国债收益率上行，反映市场对长期政策的担忧。

3. 本周要闻解析

• 十九大政策重点：
  • 中国特色社会主义进入新时代；
  • 社会主要矛盾转化为美好生活需要与不平衡不充分发展之间的矛盾；
  • 建设美丽中国，推进生态文明体制改革；
  • 第二轮土地承包到期后延长三十年；
  • 坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；
  • 加快建设制造强国，推动先进制造业发展；
  • 雄安新区建设进入最后攻坚阶段；
  • 粤港澳大湾区规划正在征求意见。
• 经济数据：
  • 三季度GDP同比增长6.8%，符合市场预期；
  • 固定资产投资和出口增速放缓，消费保持韧性。

4. 投资策略

• 市场波动预期：下周市场或有反复，需关注成交量变化；若政策超预期，沪指有望向上拓展。
• 震荡区间：预计沪指将在【3340-3430】区间震荡，以3380点为中枢。
• 策略建议：
  • 控制仓位，避免追涨；
  • 关注超跌优质标的，寻找布局机会；
  • 重点关注政策超预期的结构性机会，如自由贸易港、租售同权、环保、农业、雄安新区、粤港澳大湾区等；
  • 新能源汽车产业链、大消费板块中的白马股可逢低建仓；
  • 季报预期概念和资源周期板块可继续关注。

结构性机会与风险提示

• 结构性机会：
  • 自由贸易港建设；
  • 租售同权与住房租赁政策；
  • 环保与健康中国；
  • 雄安新区与粤港澳大湾区；
  • 新能源汽车与智能制造。
• 风险提示：
  • 宏观政策不确定性；
  • 流动性维持平稳，但长期资金成本可能上升；
  • 资产估值修复过程可能带来短期波动。

附：重要数据与图表说明

• 图表1：A股市场整体表现，显示沪强深弱。
• 图表2：A股市场板块表现，消费板块领涨。
• 图表3：A股市场主要板块PE历史对比，显示估值情况。
• 图表4：A股市场估值情况，多数板块处于低估。
• 图表5：新增投资者数量、成交额与资金面变化。
• 图表6：国债收益率与SHIBOR利率变化，反映资金面趋势。
• 图表7：下周限售股解禁规模下降。
• 图表8：重要股东增减持情况，整体趋于均衡。
• 图表9：融资余额与北向资金趋势，北向资金净买入下降。
• 图表10：下周新股发行明细，共9只，募资48.01亿元。
• 图表11：IPO动向，审核趋严，通过率下降。

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