20231022-财通证券-农业重点数据跟踪周报_转基因品种审定公示推进商业化_生猪产能去化持续_12页_1mb

• 核心观点
  农林牧渔板块本周整体下跌，细分板块中动物保健II表现最差（-691%），种植业小幅上涨（+0.29%）。生猪价格震荡上行，但供需格局偏弱，行业利润持续亏损，产能去化持续推进。转基因品种审定公示超预期，商业化进程加速，或催化种业估值提升。

• 生猪养殖
  9月能繁母猪存栏环比续降（-0.27%-0.41%），散户去化压力更大。10月19日生猪出栏均重下降（122.59kg），压栏和二次育肥抬高供应。价格方面，商品猪出栏价周环比微涨（+0.06%），但仔猪价格加速下跌（-22.30%）。成本端波动显著，豆粕、玉米价格高位运行，现金流压力加大。中长期行业处于周期底部，配置价值凸显（维持“看好”评级）。

• 禽类养殖
  白羽肉鸡价格继续下行，但供应恢复压力缓解，价格或现止跌信号。祖代引种明显减少（环比-61.17%），鸡苗供应旺季推迟至23年底。9月商品代销量环比跌11.63%，苗价周环比涨27.5%。供需博弈下，盈利修复仍需观察。

• 动保与种业
  动保行业销量回升，批签发同比分化，圆环疫苗增长超预期，非瘟疫苗进展顺利。（创新点提示：转基因种子审核通过将提振种业，8家重点企业估值发生位移）

• 宠物
  海外库存去化结束，预计Q4出口改善；国内头部品牌市占率提升，双十一消费潜力待挖掘。

风险提示
大宗原料价格波动、疫病、极端灾害等系统性风险仍存。

主要关注标的
生猪养殖：牧原股份、温氏股份
禽类：圣农发展、益生股份
种业：隆平高科、登海种业、大北农
宠物：乖宝宠物、佩蒂股份