20230604-财通证券-农业重点数据跟踪周报_产能持续去化_建议配置畜禽养殖_13页_1mb

农林牧渔行业投资策略周报总结

1. 行情概览

• 本周表现：农林牧渔板块周涨跌幅为-13.8%，跑输沪深300（+0.28%）。
• 细分板块：
  • 种植业：涨幅最大，达17.6%。
  • 养殖业：跌幅最大，达-25.7%。
• 历史表现：自2022年1月4日以来，农林牧渔整体下跌2484%，同期沪深300下跌2147%。

2. 生猪养殖

• 近期动态：猪价震荡上行，但整体市场仍低迷。供给端补栏情绪低迷，出栏体重下降；需求端略有改善支撑价格。
• 产能去化：5月北方地区存在被动去化及主动淘汰，南方部分规模场缓慢扩张。整体能繁母猪存栏环比变化不大。
• 中长期展望：前期供给扩张结束，猪价上行趋势确定性增加，叠加消费恢复及成本下行，板块盈利水平有望提升。
• 数据：
  • 能繁母猪存栏4284万头，环比-0.5%。
  • 全国商品猪出栏均重121.58kg，90kg以下占比50.5%，150kg以上占比58.4%。
  • 猪价：6月1日出栏价14.44元/kg，周环比+1.83%；仔猪价6.22元/公斤，周环比-4.45%。
• 标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧。

3. 禽类养殖

• 近期动态：白羽肉鸡价格稳定，但养殖利润为-120元/羽。
• 产能数据：5月祖代自繁更新量1174万套，环比+209%；引种受限导致产能恢复存在不确定性。
• 中长期展望：祖代产能去化已传导至鸡苗销量，商品代价格上涨周期预计2023年底启动。
• 数据：
  • 6月2日白羽肉鸡均价9.42元/kg，周环比-1.67%。
  • 6月2日父母代鸡苗价格6.36元/套，周环比-2.34%；销量1.18亿套，周环比+5.72%。
• 标的：圣农发展、益生股份。

4. 种业

• 发展动态：转基因商业化进程加速，试点数据将引导市场预期。
• 原料价格：玉米、大豆、小麦、豆粕价格均上涨，6月2日现货价分别为2756元/吨、4774元/吨。

5. 宠物行业

• 外销改善：出口环比增长，同比仍负增长。
• 内销增长：618活动期间宠物食品预售额同比增长269%，预销量增速高达592%。

6. 风险提示

• 原材料价格波动：玉米、豆粕等价格波动风险。
• 动物疫病：如禽流感对产能的冲击。
• 极端灾害：气候或自然灾害影响产业链。

7. 重点公司评级

• 牧原股份（002714）：增持，2024年EPS 1.39元，PE 195倍。
• 温氏股份（300498）：增持，2024年EPS 0.88元，PE 188倍。
• 圣农发展（002255）：增持，2024年EPS 0.72元，PE 78倍。
• 益生股份（002458）：增持，2024年EPS 专辑 0.71元，PE 74倍。

注：数据及观点基于历史数据及报告分析，未来行业变化受多重因素影响，投资前请充分评估风险。