20231119-财通证券-农业重点数据跟踪周报_生猪需求季节性好转_宠物内销大促表现亮眼_14页_879kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2023年11月农林牧渔板块的市场表现与行业动态，重点围绕生猪养殖、禽类养殖、动保行业及种业领域展开。整体来看，农林牧渔板块本周收于2810.78点，周环比下跌0.27%，表现弱于沪深300指数（周环比-0.51%）。细分板块中，动物保健II涨幅最大，养殖业跌幅最大。

主要观点

生猪养殖

• 价格端：本周猪价震荡上行，商品猪出栏价为14.37元/kg，周环比下跌2.24%；规模场15公斤仔猪出栏价为291元/头，周环比上涨14.57%；猪肉价为18.52元/kg，周环比下跌1.80%。
• 数量端：10月能繁母猪存栏环比加速下行，涌益咨询数据显示为-0.85%（9月为-0.27%），钢联统计为-0.44%（9月为-0.41%）。其中散户存栏环比下降3.08%，规模场下降0.35%。
• 利润端：生猪养殖仍处于亏损状态，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-256.32元/头和-175.21元/头。短期内猪价仍可能弱势震荡，行业补栏减少，产能去化或加速。中长期来看，产业现金流压力明显，周期底部特征显著，建议底部配置。

禽类养殖

• 白羽鸡：价格波动较小，但受美国阿拉巴马州禽流感疫情影响，祖代种鸡引种可能中断，国内祖代鸡更新量或边际下滑，行业供给可能出现缺口。父母代鸡苗销量周环比上涨1.89%，但价格下跌9.28%。商品代价格上行周期预计2023年底启动。
• 其他禽类：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.10/5.70/8.13/6.77元/斤。

动保行业

• 行业景气度持续改善，潜在成长性显著。销量回升，业绩改善确定性较强。
• 从产品周期看，多数公司在产品拓展和产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善。非瘟疫苗等新产品研发进展顺利，有望进一步打开成长空间。

种业

• 转基因品种审定公示，商业化应用更近一步。10月国家农作物品种审定委员会初审通过37个转基因玉米和14个转基因大豆品种，数量超预期。
• 若审定成功并取得许可证，转基因种子有望在销售季开启，短期关注价格与制种面积，长期关注行业格局变化与公司业绩增长。

关键信息

生猪养殖数据

• 10月能繁母猪存栏环比-0.85%（涌益咨询）和-0.44%（钢联）。
• 11月16日，全国商品猪出栏均重123.21kg，90kg以下占比5.84%，150kg以上占比5.89%。
• 自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-256.32元/头、-175.21元/头。

禽类养殖数据

• 2023年10月祖代引种及自繁更新量9万套，环比+125.00%，同比-2.17%。
• 11月17日，白羽肉鸡主产区平均价7.70元/kg，周环比+1.05%；毛鸡养殖利润-2.56元/羽。
• 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.10/5.70/8.13/6.77元/斤。

原材料成本

• 11月17日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为4192/2697/2992/4937元/吨，周环比变动分别为-1.12%、+0.14%、-1.01%、-0.41%。
• 育肥猪配合饲料平均价3.78元/公斤，周环比持平。

USDA供需报告

• 玉米：2023/24年度全球产量12.20亿吨，库消比22.42%，较2022/23年度上升0.25个百分点。
• 大豆：2023/24年度全球产量4.00亿吨，库消比20.75%，较2022/23年度上升2.00个百分点。

相关标的

风险提示

1. 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦等成本占比较高的原料价格波动将对行业盈利水平产生影响。
2. 动物疾病风险：动物疫病可能导致畜禽出栏量下降，影响行业收入与业绩。
3. 极端灾害风险：自然灾害与极端气候可能影响行业正常运营，增加成本与防控压力。

投资建议

• 生猪养殖：周期底部特征明显，建议底部配置。
• 动保行业：景气度持续改善，成长空间打开。
• 种业：转基因品种商业化应用更近一步，短期关注种子价格与制种面积，长期关注行业格局变化。
• 宠物行业：内销表现亮眼，双十一期间宠物食品增速达29.7%，头部企业市占率有望提升。