20220424-国海证券-食品饮料行业周报_业绩密集披露期将至_看好消费信心持续恢复_19页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年4月24日发布的食品饮料行业周报指出，随着业绩密集披露期的临近，消费信心正在逐步恢复，食品饮料板块有望迎来反弹。报告对白酒和大众品进行了重点分析，并提出了投资建议。

主要观点

1. 板块表现：

   • 食品饮料板块本周跌幅为 $-3.87%$，跑输上证综指 $-1.80%$ 2.07个百分点。
   • 酒类板块整体表现优于其他子行业，其中啤酒微涨 $0.29%$，但白酒和保健品跌幅较大。
   • 个股中，安记食品、会稽山、青岛食品、日辰股份、三全食品涨幅居前。

2. 白酒板块：

   • 白酒板块受疫情影响较小，且业绩韧性较强，估值已充分消化悲观情绪。
   • 预计白酒行业在业绩披露期将实现“开门红”，建议继续关注白酒板块的反弹机会。
   • 推荐的白酒公司包括贵州茅台、泸州老窖、今世缘、伊力特、山西汾酒、五粮液、口子窖、金徽酒、水井坊等。

3. 大众品板块：

   • 大众品受疫情和成本上涨双重压力，股价持续回调，但市场情绪已有所改善。
   • 建议关注三条选股主线：预制菜板块、受疫情影响小且成本确定性下行的公司、长期成长性好且估值低位的个股。
   • 推荐的大众品公司包括百润股份、安井食品、洽洽食品、安琪酵母、伊利股份、海天味业、重庆啤酒等。

4. 机构持仓：

   • 2022Q1食品饮料板块持仓占公募基金股票投资市值的 $7.02%$，环比下降0.50pct。
   • 白酒板块持仓环比下降0.49pct至 $6.01%$，部分酒企如五粮液、泸州老窖、古井贡酒持仓减少较多。
   • 非白酒板块中，伊利股份、梅花生物、安井食品加仓较多，而百润股份、重庆啤酒、安琪酵母减仓较多。

关键信息

业绩与盈利预测

行业数据

• 高端酒价格：

  • 贵州茅台飞天茅台整箱/散瓶批价分别为2830元/2640元，环比下降。
  • 五粮液八代普五批价为980元，环比上升10元。

• 猪价及奶价：

  • 截至2022年4月8日，22省猪肉均价为19.50元/千克，同比下降49.18%。
  • 我国奶牛主产省生鲜乳平均价格为4.18元/公斤，同比下降1.90%。

• 成本价格：

  • 原材料价格整体上升，豆粕、棕榈油、大豆价格同比分别上涨21.43%、53.20%、5.03%。
  • 包材方面，PET、铝锭、瓦楞纸价格同比分别上涨42.02%、27.61%、7.44%。

投资策略

• 短期推荐：贵州茅台、伊力特、预制菜板块。
• 长期关注：具备成长性且估值低位的个股，如百润股份、安井食品等。
• 行业整体评级：推荐。

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期；
2. 宏观经济波动导致消费升级速度受阻；
3. 行业政策变化导致竞争加剧；
4. 原材料价格大幅上涨；
5. 关注重点公司业绩不及预期；
6. 食品安全事件等。

行业小组介绍

• 薛玉虎：食品饮料组首席分析师，15年消费品从业及研究经验。
• 刘洁铭：食品饮料组联席首席，上海交通大学硕士，CPA，10年行业研究经验。
• 宋英男：主要覆盖白酒、啤酒等板块，曾任职于方正证券、东吴证券等。
• 王尧：主要覆盖软饮料、乳制品、休闲食品等板块，曾任职于方正证券。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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