20230320-国海证券-食品饮料行业周报_板块即将步入业绩期_继续耐心等待震荡分化_19页

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年3月20日发布的食品饮料行业周报指出，当前板块处于业绩真空期，市场走势震荡，但预计将在下周开始进入年报和一季报业绩公告期，业绩将形成催化。整体来看，板块受益于疫情政策放开后的需求修复，估值具备性价比，维持“推荐”评级。

主要观点

行业整体表现：
- 食品饮料行业上周下跌1.54%，跑输上证综指2.17个百分点。
- 肉制品跌幅最小（-0.26%），其他酒类和烘焙食品跌幅分别为-0.46%和-0.63%。
- 南侨食品、一鸣食品、立高食品等个股表现较好，涨幅居前。
白酒板块：
- 白酒板块震荡调整，板块即将步入业绩期，继续看好2023年分化基础上的复苏趋势。
- 白酒板块整体表现平淡，上周下跌1.59%。
- 重点推荐贵州茅台、口子窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、五粮液、金徽酒等公司。
大众品板块：
- 大众品板块短期震荡调整，等待业绩及复苏趋势确认。
- 估值修复基本完成，板块处于“第一波行情”与“第二波行情”的过渡。
- 推荐百润股份、伊利股份、海天味业、国联水产、甘源食品、元祖股份、洽洽食品、佳禾食品、宝立食品等公司。
短期推荐：
- 短期推荐口子窖、百润股份、贵州茅台。
行业数据与趋势：
- 1-2月全国社零总额同比增长3.5%，餐饮收入同比增长9.2%，恢复明显。
- 下沉市场增速更快，3月起去年同期基数走低，数据有望继续加速。
- 白酒价格指数小幅下跌，但名酒定基价格指数上涨，显示需求回暖。

关键信息

茅台批价：飞天茅台整箱/散瓶批价分别为2980/2755元/瓶，环比略有上涨，但整体供需关系趋于平稳。
五粮液批价：八代普五批价950元/瓶，环比不变。
猪价与奶价：
- 截至2023年2月24日，22省猪肉均价为21.87元/千克，同比上涨3.40%。
- 生猪均价15.80元/千克，同比上涨26.91%。
- 仔猪均价38.55元/千克，同比上涨52.79%。
- 奶价方面，国内生鲜乳均价4.01元/公斤，同比下降4.5%；全球乳制品交易价格略有上涨。
成本价格变动：
- 豆粕价格3730元/吨，同比下降12.59%。
- 大豆价格5461元/吨，棕榈油价格7784元/吨。
- 包材方面，PET价格7500元/吨，瓦楞纸价格3300元/吨。
公司动态：
- 口子窖：公布2023年激励计划，拟授予313.4214万股，授予价格35.16元/股，考核目标合理，有助于释放经营活力。
- 今世缘：2022年营收和净利润双增，2023年一季度预计实现开门红，冲刺百亿目标。
- 科拓生物：益生菌业务增长迅速，2022年实现满销满产，定增项目将提升产能。
- 广州酒家：1-2月营收和净利润双增，受益于餐饮市场恢复。
- 南侨食品：2022年净利润下降56.41%，但拟派发10派3元红利。

行业评级及投资策略

行业评级：推荐
白酒推荐：贵州茅台、口子窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、五粮液、金徽酒
大众品推荐：百润股份、伊利股份、海天味业、国联水产、甘源食品、元祖股份、洽洽食品、佳禾食品、宝立食品

风险提示

疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
宏观经济波动导致消费升级速度受阻。
行业政策变化可能加剧竞争。
原材料价格大幅上涨。
关注重点公司业绩是否符合预期。
食品安全事件可能影响市场信心。
文中引用数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	股价（2023/3/17）	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
600519.SH	贵州茅台	1,742.00	41.76	51.27	62.12	41.71	33.98	28.04	买入
000858.SZ	五粮液	188.50	6.02	7.01	8.11	31.31	26.89	23.24	买入
000568.SZ	泸州老窖	235.72	5.43	6.82	8.44	43.41	34.56	27.93	买入
600809.SH	山西汾酒	267.23	4.37	6.49	8.10	61.15	41.18	32.99	买入
002304.SZ	洋河股份	159.50	5.01	6.36	7.69	31.84	25.08	20.74	买入
000596.SZ	古井贡酒	262.90	4.45	5.31	6.67	59.08	49.51	39.42	买入
603369.SH	今世缘	58.95	1.62	1.96	2.39	36.39	30.08	24.67	买入
603589.SH	口子窖	69.01	2.88	3.35	4.03	23.96	20.60	17.12	买入
600779.SH	水井坊	72.10	2.45	2.84	3.47	29.43	25.39	20.78	增持
603919.SH	金徽酒	26.45	1.40	1.48	1.91	41.33	33.06	25.43	增持
600197.SH	伊力特	26.73	0.67	0.86	1.09	39.90	31.08	24.52	买入
600600.SH	青岛啤酒	108.29	2.33	2.45	2.86	46.48	44.20	37.86	买入
600132.SH	重庆啤酒	119.26	2.41	3.00	3.59	49.49	39.75	33.22	增持
002568.SZ	百润股份	39.58	0.89	0.43	0.72	44.47	92.05	54.97	买入
603288.SH	海天味业	74.77	1.58	1.77	2.05	47.32	42.24	36.47	增持
600298.SH	安琪酵母	38.58	1.59	1.50	1.77	24.26	25.72	21.80	买入
600872.SH	中炬高新	36.30	0.94	1.01	1.13	38.62	35.94	32.12	增持
002507.SZ	涪陵榨菜	24.43	0.87	1.08	1.18	28.08	22.62	20.70	增持
600597.SH	光明乳业	10.44	0.48	0.49	0.57	21.75	21.31	18.32	增持
000895.SZ	双汇发展	25.19	1.40	1.74	1.87	17.99	14.48	13.47	增持
605499.SH	东鹏饮料	190.84	3.11	3.74	4.64	61.36	51.03	41.13	买入
603345.SH	安井食品	159.55	2.84	4.17	5.46	56.18	38.26	29.22	买入
300973.SZ	立高食品	99.96	1.82	1.67	2.22	54.92	59.86	45.03	增持
001215.SZ	千味央厨	72.49	1.25	1.18	1.47	57.99	61.43	49.31	增持
603517.SH	绝味食品	45.01	1.60	0.41	1.65	28.13	109.78	27.28	买入
002557.SZ	洽洽食品	42.55	1.84	2.04	2.37	23.13	20.86	17.95	买入
300094.SZ	国联水产	5.49	/	/	0.14	/	109.80	39.21	增持
002991.SZ	甘源食品	90.85	1.88	2.55	3.31	48.32	35.63	27.45	买入
603886.SH	元祖股份	21.32	1.42	1.26	1.77	15.01	16.92	12.05	增持
002726.sz	龙大美食	9.27	/	/	0.19	/	132.43	48.79	增持
605089.SH	味知香	73.20	1.40	1.48	1.91	52.29	49.46	38.32	增持
605567.SH	春雪食品	14.39	0.33	0.55	0.81	43.61	26.16	17.77	增持
605300.SH	佳禾食品	19.02	0.29	0.46	0.56	65.59	41.35	33.96	增持
603170.SH	宝立食品	24.89	0.49	0.71	0.90	50.80	35.06	27.66	增持