20231029-西南证券-苏试试验-300416.SZ-2023年三季报点评_业绩稳步增长_看好公司中长期发展_5页_1mb

苏试试验（300416）2023年三季报总结

性能要点

• 营收与净利润： 2023年前三季度实现营收153亿元，同比增长212%；归母净利润22亿元，同比增长233%。2023年第三季度实现营收56亿元，同比增长205%，环比增长42%；归母净利润0.85亿元，同比增长166%，环比下降76%。

关键财务指标

• 毛利率与净利率： 2023年前三季度综合毛利率为45.1%，同比下滑13个百分点；净利率为16.9%，同比上升0.6个百分点。2023年第三季度毛利率为45.8%，同比下滑39个百分点；净利率为1.82倍，同比上升0.6个百分点。
• 费用控制： 期间费用率的费用率得到控制。2023年前三季度期间费用率为26.3%，同比下降17个百分点。

市场与业务影响

• 下游需求： 2023年公司部分军工和政府补贴项目推进节奏放缓，订单结算周期延长，导致短期业绩增速受阻。
• 业务布局： 公司专注于环境可靠性试验服务和设备，服务业务通过扩大实验室网络保持增长，集成电路测试业务预计2023年末产能扩张将拉动业绩。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023年-2025年归母净利润分别为33亿元、45亿元、61亿元，复合增长率32%。

风险提示

• 政策变动风险、原材料成本上涨风险、下游需求未达预期风险。