20240403-华创证券-苏试试验-300416.SZ-2023年报点评_业绩略超预告中枢_看好2024年需求改善_5页_681kb
报告摘要
- 苏试试验2023年实现收入212亿元，同比增长173%，净利润314亿元，同比增长164%。
- 业绩略超此前预告，收入和净利润均表现强劲。
- 试验设备板块增速最快，达到230%增长；集成电路业务增长平缓但有望加速提升。
- 环试业务高速增长（195%），占比达47%。
- 毛利率承压，因集成电路业务成本增加和设备未到位，但其他板块保持稳健增长。
- 预计2024年需求改善，推动产能释放和业绩增长，主要受航天、军工等行业支持。
- 调低2024-2026年盈利预测，预计营收增速分别为189%/201%/190%，净利润增速分别为228%/266%/235%。
- 给予公司2024年25倍PE，目标价19元，维持“强推”评级。
- 风险提示：产能扩张进度、竞争加剧、下游需求波动等。
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