家电行业2023Q2机构持仓分析：行业配置环比提升，基本面边际改善-20230728-西南证券-20页_1mb

家电行业2023Q2机构持仓分析总结

核心内容

2023年第二季度，家电行业整体表现出一定的复苏迹象。基金重仓股合计市值达到722亿元，环比上升28%。行业估值水平仍处于低位，申万家电指数动态PE为16倍，具备一定的安全边际和向上修复潜力。消费补贴政策的加码、出口基数回落及海外需求修复，为家电行业带来积极影响。

主要观点

• 行业整体配置提升：家电行业在公募基金中的配置比例环比上升0.58个百分点，显示出市场对行业的信心逐步恢复。
• 白电配置显著增加：白电板块重仓市值达451亿元，环比增长40.2%，在家电行业中的占比达到62.5%，同比提升5.5个百分点，表明白电仍是机构重点关注的领域。
• 零部件板块增长明显：家电零部件板块重仓市值为150.5亿元，环比增长30.3%，显示出对产业链上游的重视。
• 厨卫电器与小家电板块表现疲软：厨卫电器板块环比下降7.99%，小家电板块环比下降24.9%，可能受到市场竞争加剧和需求疲软的影响。
• 出口边际改善：随着出口基数回落及海外渠道去库存完成，出口板块预期持续向好，相关个股值得关注。

关键信息

推荐关注的个股

1. 内销需求向好的标的：

   • 美的集团（000333.SZ）
   • 海尔智家（600690.SH）
   • 海信家电（000921.SZ）
   • 飞科电器（603868.SH）
   • 石头科技（688169.SH）
   • 科沃斯（603486.SH）

2. 出口边际向好的标的：

   • 新宝股份（002705.SZ）
   • 比依股份（603215.SH）

基金持仓情况

• 持股基金数量TOP5：

  • 美的集团（669支）
  • 格力电器（357支）
  • 三花智控（266支）
  • 海尔智家（209支）
  • 海信视像（112支）

• 基金持仓市值TOP5：

  • 美的集团（201.1亿元）
  • 三花智控（140.6亿元）
  • 海尔智家（112.6亿元）
  • 格力电器（102.8亿元）
  • 海信视像（52.8亿元）

• 基金持仓市值变化TOP5：

  • 美的集团（+68.2亿元）
  • 格力电器（+37.1亿元）
  • 三花智控（+33.1亿元）
  • 海信视像（+12.9亿元）
  • 海尔智家（+10.2亿元）

• 基金持仓占比TOP5：

  • 海信视像（16.3%）
  • 三花智控（12.9%）
  • 石头科技（6.6%）
  • 盾安环境（6.3%）
  • 华帝股份（6.0%）

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 汇率波动风险
• 终端需求修复不及预期风险

总结

2023年Q2，家电行业整体配置提升，白电和零部件板块表现突出，显示出市场对行业复苏的信心。尽管厨卫电器和小家电板块有所下滑，但整体行业估值处于低位，具备修复潜力。机构推荐关注内销和出口边际改善的个股，如美的集团、格力电器、三花智控、海尔智家、海信视像、海信家电、石头科技、科沃斯、新宝股份和比依股份。同时，需警惕原材料、汇率和终端需求等风险因素。