> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业周报总结（2026/7/20-2026/7/24） ## 核心内容 2026年第二季度，家电行业主动基金持仓降至2019年以来的最低水平，配置价值逐渐显现。尽管整体板块仍处于减配阶段，但部分子板块如黑电、厨电、照明等降幅相对较小，显示出一定的结构性机会。同时，部分龙头公司减配，而海信系公司则获增配，市场对其低估值、全球化推进及治理改善的预期较为积极。 ## 主要观点 - **家电持仓低位**：截至2026年二季度末，家电行业主动基金重仓比例为1.18%，环比下降0.60pct，处于历史低位；超配比例降至-0.42%，环比下降0.42pct。 - **板块分化明显**：白电板块配置接近中性，其他子板块如黑电、厨电、小家电等普遍处于低配状态，其中白电板块减配幅度较大。 - **个股变动**：美的集团、格力电器、海尔智家等龙头公司持仓环比下降，而海信视像、海信家电等海信系公司则小幅增配。 - **基本面预期改善**：随着国补高基数压力逐步缓解，家电行业基本面有望在2026年下半年触底回升。 - **投资策略建议**：2026年建议采用“杠铃策略”，即关注高分红、低估值的“质量红利”公司，同时把握AI技术落地和出海新产品的投资机会。 ## 关键信息 ### 1. 基金持仓分析 - **家电行业整体持仓**：重仓比例降至1.18%，超配比例为-0.42%，处于2019年以来最低水平。 - **子板块持仓**： - 白电：重仓比例0.87%，环比下降0.33pct； - 黑电：重仓比例0.11%，环比下降0.04pct； - 厨电：重仓比例0.02%，环比下降0.03pct； - 小家电：重仓比例0.06%，环比下降0.07pct； - 照明：重仓比例0.02%，环比下降0.01pct； - 家电零部件：重仓比例0.10%，环比下降0.11pct。 ### 2. 投资建议 - **主线一：AI技术落地** 关注受益于AI技术发展的新产品，如NAS、智能影像设备、智能投影等。建议关注公司：安克创新、绿联科技、华宝新能、影石创新、极米科技。 - **主线二：油改电及出海机会** 随着全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商加速出海。建议关注：安克创新、华宝新能、九号公司、雅迪控股、爱玛科技。 - **主线三：质量红利公司** 关注低估值、高分红的家电龙头，如美的集团、海尔智家、海信家电，以及受益于全球化和中高端战略的公司。 ### 3. 行业动态 - **空调行业**：2026年上半年销量1.10亿台，同比-6.3%；内销同比-6.2%，出口同比-9.2%。 - **电视面板**：全球TV面板出货量同比-0.5%，平均尺寸增至52.3英寸。 - **智能产品补贴**：北京新增10类智能产品以旧换新补贴，单件最高补贴1500元。 - **扫地机器人市场**：线上销量同比-11.3%，均价上涨5.2%至3274元，高端产品销量份额增加。 ### 4. 公司公告 - **浙江美大**：控股股东拟转让29.99%股份，深圳星蓝图将成为新控股股东。 - **安孚科技**：拟回购股份，用于维护公司价值及股东权益。 - **涛涛车业**：实际控制人承诺不减持股份。 - **影石创新**：拟发行不超过20亿元科技创新债券。 - **苏泊尔**：2026年上半年营收同比-0.6%，净利润同比-7.7%。 - **萤石网络**：上半年营收同比+6.4%，净利润同比+35.4%。 - **TCL科技**：拟收购广州华星光电45%股权。 - **\*ST帅电**：拟收购惠嘉科技100%股权。 - **倍轻松**：终止某项目，剩余资金用于补充流动资金。 ### 5. 市场表现 - **本周行情**：家电板块下跌0.5%，沪深300指数上涨2.7%，相对收益为-3.2pct。 - **细分板块表现**： - 白电：+2.0% - 黑电：-2.2% - 小家电：-2.6% - 厨卫电器：-6.5% - 照明设备：-5.3% - 家电零部件：-7.5% ### 6. 重点数据跟踪 - **汇率**：人民币兑美元汇率累计贬值5个基点。 - **原材料价格**： - LME铜价周环比上涨1.8%； - LME铝价周环比上涨0.7%； - 冷轧卷板价格周环比下跌0.3%。 - **能源价格**： - 布伦特原油期货周度上涨9.9%； - FBX海运价格周度下跌4.9%。 ## 风险提示 - **原材料价格大幅上涨**：可能提升制造成本，影响盈利能力。 - **行业需求趋弱**：可能抑制相关公司收入和利润增长。 - **汇率大幅波动**：可能导致汇兑亏损，影响公司利润。 ## 总结 综上，家电行业基金持仓处于低位，配置价值逐渐显现。随着国补退坡压力缓解，基本面有望触底回升。建议投资者关注高分红、低估值的家电龙头，以及受益于AI技术落地和全球出海的新兴品类公司，同时警惕原材料价格波动、行业需求疲软和汇率风险。