20171223-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_1mb
报告摘要
钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结
核心内容概述
本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎撰写，聚焦于2017年12月22日钢铁行业关键指标分析，涵盖产量、库存、价格、盈利与估值五大方面，旨在为投资者提供行业态势的全面洞察。
一、铁矿石市场分析
价格表现
- 周度数据：截至2017年12月22日，Myspic铁矿石价格指数为498元/吨，处于2005年7月1日至今周数据的0-25%分位之间。
- 日度数据：Myspic铁矿石价格指数为498元/吨，处于2011年2月18日至2017年12月22日日数据的25%-50%分位之间。
分位数对比
| 分位数 | Myspic铁矿石价格指数（元/吨） | 比值 |
|---|---|---|
| 最小值 | 349 | 1.43 |
| 25% | 588 | 0.85 |
| 中位数 | 750 | 0.66 |
| 75% | 1075 | 0.46 |
| 最大值 | 1530 | 0.33 |
二、钢材市场分析
价格表现
- 周度数据：Myspic综合钢价指数为4617元/吨，处于2000年6月23日至今周数据的75-100%分位之间。
- 日度数据：Myspic综合钢价指数为4617元/吨，处于2010年1月1日至2017年12月22日日数据的75%-100%分位之间。
社会库存
- 12月22日数据：主要钢材品种社会库存为787.32万吨，环比上升1.59%，同比下降14.43%。
钢厂库存
- 11月下旬数据：重点企业库存为1172.18万吨，同比降5.44%，环比降4.46%，创近五年历史同期新低。
分位数对比
| 分位数 | Myspic综合钢价指数（元/吨） | 比值 |
|---|---|---|
| 最小值 | 1984 | 2.33 |
| 25% | 3114 | 1.48 |
| 中位数 | 3714 | 1.24 |
| 75% | 4257 | 1.08 |
| 最大值 | 6283 | 0.73 |
三、行业盈利分析
螺纹钢毛利
- 12月22日数据：螺纹钢吨钢毛利为1714.65元/吨，处于2011年2月21日至2017年12月22日日数据的75-100%分位之间。
- 季度趋势：2017年三季度毛利为1272.77元/吨，环比提升18.76%；四季度毛利为1687.22元/吨。
- 月度趋势：2017年11月毛利为1699.77元/吨，环比提升26.41%；12月毛利为2033.90元/吨。
热轧毛利
- 12月22日数据：热轧吨钢毛利为1434.93元/吨，处于2011年2月21日至2017年12月22日日数据的75-100%分位之间。
- 季度趋势：2017年三季度毛利为1114.23元/吨，环比上升116.92%；四季度毛利为1467.56元/吨。
- 月度趋势：2017年11月毛利为1505.60元/吨，环比提升12.63%；12月毛利为1554.23元/吨。
冷轧毛利
- 12月22日数据：冷轧吨钢毛利为1260.42元/吨，处于2011年2月21日至2017年12月22日日数据的75-100%分位之间。
- 季度趋势：2017年三季度毛利为847.55元/吨，环比上升201.55%；四季度毛利为1270.79元/吨。
- 月度趋势：2017年11月毛利为1340.05元/吨，环比提升22.83%；12月毛利为1366.63元/吨。
四、行业估值分析
PE_TTM（绝对估值）
- 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为15.93X，处于0%-25%分位之间（4.67-16.32）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为15.93X，处于0%-25%分位之间（15.39-22.51）。
PE相对估值
- 2000年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为74.86%，处于50%-75%分位之间（60%-166%）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为74.86%，处于0%-25%分位之间（71%-122%）。
PB_LF（绝对估值）
- 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.65X，处于50%-75%分位之间（1.61-2.13）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.65X，处于75%-100%分位之间（1.62-2.79）。
五、关键观点
- 中长期跟踪指标失灵：部分指标无法准确反映短期市场行情。
- 短期数据缺失：部分统计指标存在数据真空期，影响对下游需求的判断。
- 极端行情捕捉困难：简化指标可能无法有效反映市场极端波动。
- 政策与事件解读偏差：市场参与者可能过度解读政策或事件，导致误判。
- 市场情绪影响基本面：市场情绪剧烈变化可能导致基本面无法解释行情走势。
六、研究团队与投资评级说明
研究团队
- 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
- 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
- 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
- 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
行业投资评级
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
七、免责声明
本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告内容而引起的任何损失承担责任。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
