钢铁行业：产量、库存、价格、盈利与估值-20180224-广发证券-25页-1mb

钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结

核心内容概览

本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎撰写，分析了2018年2月钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利和估值情况，旨在为投资者提供行业洞察。

主要观点与关键信息

一、铁矿石市场

• 价格：截至2018年2月23日，Myspic铁矿石价格指数为545元/吨，处于2005年7月1日至今周数据的0-25%分位数之间。
• 日度趋势：该价格处于2011年2月18日至今日数据的25%-50%分位数之间，表明价格处于相对低位。
• 库存：2018年2月9日，41个港口铁矿石库存为14632万吨，处于2013年10月11日至今日数据的75%-100%分位数之间，显示库存偏高。

二、钢材市场

• 综合钢价指数：截至2018年2月23日，Myspic综合钢价指数为4248元/吨，处于2000年6月23日至今周数据的50%-75%分位数之间，也处于2010年1月1日至今日日度数据的50%-75%分位数之间。
• 社会库存：截至2018年2月23日，社会库存为1617.74万吨，环比上升32.54%，同比小幅下降1.63%。
• 钢厂库存：截至2018年1月下旬，钢厂库存为1093.01万吨，环比下降6.72%，同比下降22.75%，创历史同期新低。

三、行业盈利分析

• ROE趋势：2001-2006年ROE震荡上升至22.30%，随后震荡下跌至2015年的-10.09%，2016年回升至3.02%。
• 季度趋势：2016年Q2-Q4分别为1.67%、1.08%和1.27%，2017年Q1-Q3分别为2.03%、1.95%和4.37%。
• 吨钢毛利：
  • 螺纹钢：2018年2月23日吨钢毛利为1198.93元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间；2018年2月1日-23日均值为1181.05元/吨，较1月上升。
  • 热轧：2018年2月23日吨钢毛利为1210.88元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间；2018年2月1日-23日均值为1201.02元/吨，较1月有所提升。
  • 冷轧：2018年2月23日吨钢毛利为1044.60元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间；2018年2月1日-23日均值为1040.40元/吨，较1月略有上升。

四、行业估值分析

• PE_TTM（市盈率）：
  • 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为16.57X，处于25-50%分位数之间。
  • 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为16.57X，处于0-25%分位数之间。
• PB_LF（市净率）：
  • 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.80X，处于50%-75%分位数之间。
  • 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.80X，处于75%-100%分位数之间。

估值相对分析

• PE相对估值：SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为80.24%，处于2000年至今的50%-75%分位数之间；2011年至今处于0-25%分位数之间，显示钢铁板块估值相对较低。

行业研究小组成员

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富、金牛奖等行业奖项。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心，参与多项行业研究。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

免责声明

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