20180316-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_925kb

钢铁行业分析总结（2018年3月16日）

核心内容概述

本报告提供了2018年3月16日钢铁行业的关键指标分析，包括产量、库存、价格、盈利与估值等方面，旨在为投资者提供行业动态和投资参考。

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一、铁矿石市场分析

价格表现

• 截至2018年3月16日，Myspic铁矿石绝对价格指数为523元/吨。
• 该价格处于2005年7月至今的0-25%分位数之间（周度数据）。
• 该价格也处于2011年2月至今的25%-50%分位数之间（日度数据）。

港口库存

• 截至2018年3月16日，41个港口铁矿石库存达到15412万吨，为2013年10月11日至今的最大值。

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二、钢材市场分析

综合钢价

• 截至2018年3月16日，Myspic综合钢价指数为4225元/吨。
• 该价格处于2000年6月至今的50%-75%分位数之间（周度数据）。
• 该价格也处于2010年1月至今的50%-75%分位数之间（日度数据）。

社会库存

• 截至2018年3月16日，主要钢材品种社会库存为1949.92万吨。
• 环比下降0.87%，同比上升29.79%。

钢厂库存

• 截至2018年2月下旬，重点企业库存为1397.25万吨。
• 旬环比上升22.59%，同比上升6.76%。

日均产量

• 截至2018年2月下旬，粗钢日均产量为229.85万吨/天。
• 环比上升2.26%，同比上升0.49%。
• 该产量处于2009年1月至今的75%-100%分位数之间，表明行业处于较高产能利用率阶段。

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三、行业盈利分析

螺纹钢毛利

• 2018年3月16日，螺纹钢吨钢毛利为1155.69元/吨。
• 处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。
• 2018年3月1日-3月16日均值为1212.45元/吨，较2018年2月均值1206.12元/吨略有上升。
• 2018年1月2日-3月16日均值为1160.77元/吨，较2017年四季度均值1667.66元/吨明显下降。

热轧毛利

• 2018年3月16日，热轧吨钢毛利为1159.01元/吨。
• 处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。
• 2018年3月1日-3月16日均值为1185.83元/吨，较2018年2月均值1215.38元/吨略有下降。
• 2018年1月2日-3月16日均值为1180.75元/吨，较2017年四季度均值1455.36元/吨明显下降。

冷轧毛利

• 2018年3月16日，冷轧吨钢毛利为1001.41元/吨。
• 处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。
• 2018年3月1日-3月16日均值为1035.90元/吨，较2018年2月均值1047.54元/吨略有下降。
• 2018年1月2日-3月16日均值为1038.34元/吨，较2017年四季度均值1263.19元/吨明显下降。

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四、行业估值分析

PE_TTM（市盈率）

• 2018年3月16日SW钢铁板块PE_TTM为15.22X，为2011年至今的最低值。
• 与SW A股PE的比值为72.00%，处于2000年至今的0-25%分位数之间。
• 与SW A股PE的比值为72.00%，处于2011年至今的0-25%分位数之间。

PB_LF（市净率）

• 2018年3月16日SW钢铁板块PB_LF为1.65X，处于2000年至今的50%-75%分位数之间。
• 与2011年至今的PB_LF相比，处于75%-100%分位数之间。

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五、主要观点与关键信息

价格趋势

• 铁矿石价格处于历史低位，钢材价格处于中等水平，显示行业整体价格承压。

库存情况

• 社会库存和钢厂库存均处于较高水平，尤其社会库存同比大幅上升，可能反映下游需求疲软。

盈利表现

• 主要钢材品种吨钢毛利普遍下滑，表明行业盈利能力受到成本和价格下行压力影响。

估值水平

• 钢铁板块估值处于历史低位，PE_TTM为15.22X，创2011年以来新低，PB_LF为1.65X，处于相对合理区间。

行业风险提示

• 部分统计指标存在数据真空期。
• 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵。
• 短期内无法监测中期指标导致对下游需求暂时失明。
• 市场情绪剧烈变化可能导致基本面解释行情失效。
• 个人或市场可能过度解读政策或事件，导致误判。

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六、研究团队与投资评级

研究团队

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心。
• 陈潇、雷文、刘洋：研究助理，分别来自中山大学和华中科技大学，具备相关金融与经济背景。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

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七、免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，不承诺其准确性或完整性。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载或引用本报告。