20180310-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_1mb

报告摘要

本报告由广发证券发展研究中心发布，旨在分析2018年3月9日钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利与估值等，为投资者提供行业趋势和市场表现的参考。

综合钢价指数：截至2018年3月9日，Myspic综合钢价指数为4234元/吨，处于从2000年6月23日至今的50%-75%分位数之间，价格处于中等偏低水平。
日度数据：综合钢价指数处于2010年1月1日至今的50%-75%分位数之间，表明价格处于正常波动区间。
周度数据：钢材价格指数周下跌2.91%，铁矿石价格指数周下跌2.72%，显示近期价格有所回落。

螺纹钢：截至2018年3月9日，吨钢毛利为1145.64元/吨，处于2011年2月21日至2018年3月9日的75%-100%分位数之间，毛利处于历史较高水平。
- 2018年3月1日-3月9日均值为1256.91元/吨。
- 2018年1月2日-3月9日均值为1161.91元/吨，较2017年四季度（1667.66元/吨）有所下降。
热轧：截至2018年3月9日，吨钢毛利为1129.08元/吨，处于2011年2月21日至2018年3月9日的75%-100%分位数之间。
- 2018年3月1日-3月9日均值为1218.33元/吨。
- 2018年1月2日-3月9日均值为1185.14元/吨，较2017年四季度（1455.36元/吨）下降。
冷轧：截至2018年3月9日，吨钢毛利为1016.89元/吨，处于2011年2月21日至2018年3月9日的75%-100%分位数之间。
- 2018年3月1日-3月9日均值为1057.78元/吨。
- 2018年1月2日-3月9日均值为1041.93元/吨，较2017年四季度（1263.19元/吨）下降。

价格下行：钢材和铁矿石价格均出现周度下跌，铁矿石价格处于历史低位，钢材价格处于中等偏低水平。
库存高企：社会库存同比大幅上升，钢厂库存环比显著增长，表明市场供需关系偏弱。
盈利水平：主要钢材品种吨钢毛利处于历史较高水平，但较2017年四季度有所下降。
估值低位：钢铁板块PE_TTM处于历史最低水平，PB_LF处于中等偏上水平，相对估值也处于较低区间。
行业风险提示：中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵；短期内无法监测中期指标导致对下游需求暂时失明；部分统计指标存在数据真空期；简化指标构建方法可能无法捕捉或过度解读极端行情；市场情绪剧烈变化可能使基本面解释行情失效。

公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%至+5%。
- 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。
行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%至+10%。
- 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。