20160605-兴业证券-食品饮料行业周报_高端酒旺季大概率提价_继续推荐白酒板块_13页_1mb_1mb

食品饮料行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年6月5日，由兴业证券发布，重点分析了食品饮料行业的市场表现及投资建议。整体来看，食品饮料板块在6月第一周大幅上涨，涨幅8.03%，跑赢大盘3.89个百分点。白酒板块表现尤为突出，涨幅达10.7%，成为领涨行业。同时，乳制品、葡萄酒、肉制品等子行业也均实现上涨。

主要观点

• 白酒板块持续向好：报告强调白酒行业全面回暖，尤其是高端酒涨价预期强烈。茅台在淡季已开始挺价，批价调整至860元，预计在中秋旺季将出现涨价行情。茅台提价后，五粮液和老窖或将跟进，打开高端酒整体涨价空间，次高端白酒也将受益。
• 重点推荐公司：继续推荐白酒板块，尤其是泸州老窖（基本面反转，具有较大弹性）和酒鬼酒（中粮接手，市场恢复，收入增长显著）。同时，乳制品板块中伊利股份、光明乳业也被推荐。
• 乳制品行业动态：蒙牛乳业调研结果显示，常温酸奶行业前4月增速在50%-60%，高端奶增速在6%-7%。公司纯甄和特仑苏等产品销售情况良好，配方注册制预计6月推出，但对公司产品系列无直接影响。二胎政策的实施及注册制清理中小品牌，有望改善公司奶粉动销。
• 行业估值与基金配置：食品饮料板块市盈率（TTM）为27.23倍，相对沪深300市盈率（TTM）11.40倍为2.39倍，市净率为4.23倍，相对沪深300市净率1.42倍为2.98倍。基金对食品饮料行业的持仓比例有所上升，显示防御性板块受到青睐。

关键信息

行情回顾

• 行业整体表现：6月第一周食品饮料指数上涨8.03%，跑赢大盘。
• 子行业表现：白酒领涨，涨幅10.7%；乳制品上涨7.8%；葡萄酒上涨6.7%；肉制品上涨5.8%；黄酒、啤酒、食品综合分别上涨5.2%、5.2%、5.0%。
• 重点公司表现：贵州茅台、伊利股份、光明乳业、百润股份等重点公司均实现上涨，其中贵州茅台涨幅最大，达12.46%。

重点数据

• 乳制品价格：5月25日生鲜乳价格同比上涨1.47%，5月27日国产品牌婴幼儿奶粉零售价同比上涨1.43%。
• 猪肉价格：6月3日猪肉价格环比下跌0.86%，仔猪价格环比上涨1.35%，生猪价格环比上涨0.38%，猪粮比为11.16。

重点公告与新闻

• 黑牛食品：拟设立子公司发展电子元器件业务，逐步剥离食品业务。
• 好想你：收购百草味重组事项获证监会无条件通过，将推动公司横向拓展休闲零食业务。
• 西部牧业：推出婴幼儿配方奶粉新品，投资近2亿元建设加工能力。
• 哇哈哈：推出茶咖新品，定价避开5元价格带。

下周重点事项

• 股东大会召开：星湖科技将于6月7日召开股东大会。
• 分红派息：统一企业中国、龙大肉食、光明乳业、海天味业将于6月8日进行分红派息。
• 成分股调整：光明乳业、海天味业将从重要指数成分中剔除。

风险提示

• 经济放缓风险：若经济继续放缓，消费可能持续下滑，影响行业表现。

投资评级说明

• 行业评级：维持“推荐”评级，长期推荐组合包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持等评级标准基于相对大盘涨幅设定。

机构联系方式

• 分析师：陈嵩昆、王晓明
• 销售经理：上海、北京、深圳及海外地区均有销售经理及联系方式，便于投资者咨询与沟通。

结论

综上所述，食品饮料行业在2016年6月第一周表现强劲，白酒板块尤其是高端酒涨价预期强烈，成为市场热点。乳制品行业亦有积极表现，受益于二胎政策及配方注册制的影响。建议投资者关注茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份等核心公司，并留意行业动态与政策变化。