20210604-川财证券-消费行业周报_白酒批价抬升_建议关注景气度持续提升的次高端酒_12页_1mb

白酒行业周报总结（20210604）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月白酒行业的市场动态、价格走势及政策支持情况，指出白酒行业整体呈现景气度提升趋势，重点酒企持续进行提价与停货操作，以增强品牌价值和经销商信心。同时，四川地区出台多项政策支持白酒产业发展，为行业高质量发展提供助力。

主要观点

• 白酒批价持续上涨：5月份全国白酒商品批发价格定基指数为107.09，上涨7.09%。名酒价格指数上涨8.92%，地方酒上涨4.36%，基酒上涨6.82%。
• 酒企密集提价停货：多家酒企宣布调价，如钓鱼台多款产品调价幅度达30%；酒鬼酒、西凤酒、金沙古酒等也进行了不同程度的提价。
• 高端酒表现强劲：飞天茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒批价坚挺，库存处于低位，动销良好，业绩确定性较强。
• 次高端酒景气度提升：高端酒价格提升带动次高端酒价格带扩大，行业持续扩容，预计次高端酒在上半年将保持较高增长。
• 四川政策支持白酒发展：《推动四川白酒产业高质量发展的若干措施》及《四川省“强工业”2021行动方案》已审议通过，将推动白酒产业高质量发展，打造全国白酒全产业链示范区。

关键信息

一、白酒价格走势

• 飞天茅台：整箱价格约3250-3330元/瓶，散瓶价格上行至2750元/瓶左右。
• 五粮液：主要地区批价上行至990-1000元/瓶，渠道库存维持在2周左右。
• 泸州老窖：批价提升至910-920元/瓶，国窖以控货挺价为主，回款进度超60%。
• 次高端酒：整体价格显著提升，行业持续扩容，多家酒企在股东大会中反馈积极。
• 其他酒企调价情况：
  • 钓鱼台·藏品酒上调100元/瓶；
  • 钓鱼台窖龄A10酒供货价格上调100元/瓶；
  • 钓鱼台宝鼎酒、宝石蓝酒上调30%；
  • 酒鬼酒（传承）战略价及零售指导价分别上调10元/瓶和20元/瓶；
  • 西凤酒全系调价；
  • 金沙古酒价格体系整体上涨20%。

二、投资建议

• 高端酒：建议关注业绩确定性高的企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 次高端酒：关注成长性较好的企业，如山西汾酒、水井坊等。
• 行业趋势：白酒行业进入销售淡季，但酒企仍以提价停货为主，为旺季销售做准备。

三、市场表现

• 食品饮料指数：本周上涨1.52%，在28个子行业中排名第4。
• 涨幅前三：葡萄酒（8.48%）、黄酒（5.85%）、白酒（0.86%）。
• 跌幅前三：其他酒类（-2.97%）、软饮料（-2.34%）、乳品（-2.21%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：东鹏饮料（+61.06%）、皇台酒业（+49.41%）、舍得酒业（+31.83%）。
  • 跌幅前十：好想你（-13.34%）、天味食品（-8.41%）、安井食品（-6.42%）。

行业动态与政策

• 茅台废弃物资源化利用项目启动：助力酿酒废弃物循环利用，促进牛羊产业发展。
• “川酒十二条”政策通过：四川将推动白酒产业高质量发展，聚焦重点产区、企业、品牌，提升产业影响力。
• 水井坊典藏系列停货：为提升产品价值，暂停发货和接单。
• 钓鱼台调价：因成本上升，部分产品价格上调。

风险提示

• 宏观经济低于预期：可能影响白酒消费及业绩增长。
• 原材料价格波动：如乳品、肉类、粮食等价格上涨，可能影响企业盈利能力。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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