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三季报披露完毕积极关注绩优与混改个股总结

核心内容

本报告是渤海证券通信行业周报，发布于2017年10月31日，由分析师徐勇撰写。报告重点分析了通信行业近期的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资策略，并对通信板块给予“看好”评级。推荐股票池包括中国联通（买入）、日海通讯（增持）、闻泰科技（增持）。

主要观点

• 市场表现：本周通信板块整体上涨2.34%，跑赢沪深300指数1.5个百分点，在申万28个子行业中排名第五。其中通信运营上涨7.34%，通信设备上涨1.14%。
• 估值情况：截至10月31日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为56.62倍，相对于全体A股的估值溢价率为302%。
• 投资策略：通信板块以内生性业绩增长为主，可给予细分行业龙头溢价估值。重点推荐5G、物联网、基站设备类以及混改相关标的。中国联通作为混改代表，用户数明显提升，基本面积极向好，带动相关个股走强。

关键信息

行业要闻

• 欧洲首个5G预商用网络启动：意大利运营商WindTre与中兴通讯合作，建设欧洲第一张5G预商用网络，标志着5G商用进程加快。
• SK电讯推出下一代Wi-Fi技术：速率高达4.8Gbps，媲美5G，基于IEEE 802.11ax标准，支持OFDMA、MU-MIMO等技术。
• 中国联通干线光缆集采：采购规模超2万个端口，是近年来最大规模的100G集采，对光通信产业链起到提振作用。
• 三大运营商三季报发布：联通4G用户数有望年底超过电信，用户增长态势良好。

A股上市公司主要公告

• 数据港：与阿里巴巴合作建设HB33项目，总投资增至80677万元，公司净利润同比增长44.35%。
• 中国联通：前三季度净利润增长168.42%，用户数提升显著，混改战略投资者完成现金认购。
• 日海通讯：前三季度净利润增长456.01%，业绩表现亮眼。
• 卓翼科技：拟投资10亿元建设QLED项目，计划分三期完成。
• 信维通信：前三季度净利润增长106.40%，业绩增长显著。
• 立昂技术：前三季度净利润增长259.16%，并终止重大资产重组。
• 梅泰诺：前三季度净利润增长352.63%，增长幅度显著。
• 金亚科技：前三季度由盈转亏，净利润亏损约3007万元，经营压力持续。
• 其他公司：部分公司如恒信东方、中富通、共进股份等出现业绩不达预期或回调，而佳都科技净利润增长4877.07%，表现突出。

投资建议

• 重点推荐：中国联通（600050）、日海通讯（002313）、闻泰科技（600745）。
• 行业评级：通信行业“看好”，未来12个月内预计跑赢沪深300指数超过10%。
• 风险提示：大盘下跌可能影响市场整体估值，需警惕市场系统性风险。

结构清晰总结

1. 行业走势与投资策略

• 行情表现：通信板块整体上涨2.34%，通信运营上涨7.34%，通信设备上涨1.14%。复牌类及蓝筹股表现强势，如同洲电子、立昂技术、中兴通讯。
• 估值：通信板块TTM估值为56.62倍，相对于全体A股的估值溢价率为302%。
• 投资策略：以内生性业绩增长为主，关注5G、物联网、基站设备及混改相关标的。推荐股票池包括中国联通、日海通讯、闻泰科技。

2. 行业要闻

• 5G进展：欧洲首个5G预商用网络启动，中兴通讯参与建设；爱立信完成中国5G核心网测试。
• 运营动态：M1推出10Gbps对称型PON服务；TransTeleCom与中国电信启动欧亚通道建设。
• 设备与技术：中国电信公布核心路由交换设备集采结果；中国联通100G波分集采规模超2万个端口，推动光通信产业发展。

3. A股上市公司主要公告

• 业绩增长：数据港、信维通信、立昂技术、梅泰诺、神州信息、天源迪科、盛洋科技等公司净利润增长显著。
• 业绩下滑：东信和平、通宇通讯、烽火电子、大富科技、金亚科技等公司净利润下滑，部分由盈转亏。
• 混改进展：中国联通混改战略投资者完成现金认购，彰显市场信心。
• 合作与项目：数据港与阿里巴巴合作建设HB33项目；卓翼科技拟投资QLED项目；世纪鼎利拟与四川工业共建“国际学院”。

风险提示

• 大盘下跌可能导致通信板块整体估值下降，需警惕市场系统性风险。