20170119-财富证券-通信行业2016年12月行业跟踪_市场情绪犹豫_谨慎关注混改_14页_1mb

行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为2017年1月19日发布的通信行业点评报告，评级为“谨慎推荐”。报告指出通信行业整体表现不佳，市场情绪较为犹豫，建议投资者在谨慎的前提下关注具有成长潜力的细分领域及混改预期企业。

主要观点

市场表现

• 申万通信指数在2017年1月下跌 -5.73%，表现略差于上证50指数，但优于沪深300指数。
• TMT板块整体下跌，其中计算机、传媒、电子跌幅较大，分别为 -10.49%、-10.37%、-5.99%。
• 概念板块中，跌幅前三为：物联网(-9.06%)、4G(-9.26%)、IP流量变现(-10.01%)。

投资建议

• 谨慎推荐：由于市场情绪犹豫，整体评级下调为“谨慎推荐”。
• 重点推荐企业：
  • 光迅科技 和 烽火通信：光通信领域龙头，受益于“宽带中国”战略及光纤到户建设，预计2017年维持高速增长。
  • 海能达：专网通信龙头，海外市场占比高，具有持续增长潜力。
  • 信维通信：终端天线龙头，具备射频一体化设计能力，受益于5G及多网络制式共存趋势。
• 混改预期：中国联通已释放混改利好，建议谨慎介入；烽火通信作为其他国有通信企业代表，也值得关注。

行业前景

• 5G将成为万物互联的新起点，推动通信行业进入新时代。
• 数据流量持续增长，数据中心设备及光纤光缆需求将长期受益。
• 通信与计算的融合将推动智能设备发展，提升行业智能化水平。

关键信息

重要公告

• 高新兴：拟通过增发及股权激励收购中兴物联84.07%股权，交易价格暂定为68,096.70万元。
• 国脉科技：实施股权激励计划，授予2034.242万股限制性股票。
• 航天发展：拟发行股份购买锐安科技66%股权，并募集配套资金用于多个5G相关项目。
• 亨通光电、通鼎互联、中天科技、科信技术、中富通、大富科技、海格通信、吴通控股等公司均获得重要项目中标或签署合作协议。

重要资讯

• 英特尔推出全球首款通用5G Modem：支持6GHz以下及28GHz频段，具备全频段兼容性，有助于推动5G生态建设。
• 爱立信与思科合作拓展Wi-Fi领域：推出Evolved Wi-Fi Networks (EWN) 解决方案，涵盖室内Small Cell、运营商Wi-Fi、流量定向、核心网络集成等。
• 工信部或将春节前发放虚商牌照：虚商牌照发放将有助于市场规范化，但实名制问题仍是关键门槛，对市场形成洗牌效应。

投资评级说明

风险提示

• 创业板估值持续下杀。
• 混改预期减弱，可能导致相关板块阶段性回撤。
• 实名制执行力度影响虚商牌照发放进度，市场马太效应加剧。

总结

该报告指出，通信行业在2017年初整体表现疲软，但光通信、专网通信及5G相关领域仍具备长期增长潜力。建议投资者在谨慎的前提下关注光通信设备龙头（如光迅科技、烽火通信）及具备终端天线优势的企业（如信维通信、海能达）。同时，5G技术的推进及Wi-Fi与小基站的融合将成为未来行业发展的重要方向。虚商牌照发放将推动市场规范化，但实名制执行力度将决定其能否获得牌照及持续发展。