20170821-东北证券-通信行业周报_联通混改方案落地_多方协同共促发展_11页_888kb

报告摘要

通信行业2017年8月21日研究报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于中国联通混改方案的落地及其对通信行业的影响。同时，总结了上周市场表现、行业重要新闻、重要公告、投资建议及主要覆盖公司情况。

主要观点

市场表现：上周通信行业整体上涨4.80%，涨幅高于中小板指数，排名行业涨幅第二。
子板块表现：通信设备板块涨幅最大，达5.48%，通信运营板块小幅上涨0.82%。
个股表现：邦讯技术、佳讯飞鸿、号百控股、新易盛、宜通世纪为上周涨幅前五的公司；春兴精工、朗源股份、航天发展、汇源通信、海能达为跌幅前五的公司。
估值情况：通信行业市盈率（TTM）为53.14X，通信运营板块市盈率最高，达221.71X，通信设备板块为45.04X。
混改进展：中国联通混改方案落地，引入14家战略投资者，募资约780亿元，BATJ作为战略投资者参与。核心员工以3.79元/股价格持有8.48亿股限制性股票。
投资建议：重点推荐中国联通，同时推荐网宿科技（CDN）、宜通世纪（物联网）及光通信设备龙头中兴通讯、烽火通信。

关键信息

上周市场表现

上证综指上涨1.86%，沪深300上涨2.12%，中小板上涨3.31%，创业板下跌3.18%。
通信行业（申万）上涨4.80%，涨幅高于中小板指数，排名行业涨幅第二。
通信设备上涨5.48%，通信运营上涨0.82%。

行业重要新闻

中国联通公布上半年业绩预增公告，主营业务收入预计约为1241亿元，同比增长3.2%。
“墨子号”成功实现“千公里级”星地双向量子通信。
我国有线电视付费用户跌破1.6亿关口。
中广移动网络有限公司正式注册成立。
华为发布面向5G的移动承载解决方案X-Haul。
中国电信携手爱立信打造物联网开放平台，联想成为首单用户。
沙特Mobily与华为、爱立信、诺基亚达成6.4亿美元交易。
中国移动第二批DPI互联网设备集采中，华为、北京微智信业、北京浩瀚深度、武汉绿色网络中标。
中国移动积极申请FDD牌照，构建LTE融合网络。

上周重要公告

中国联通公布混改专项公告，战略投资者持股不超过35.19%，核心员工持股8.48亿股，总交易对价约779.14亿元。
多家公司发布半年报，部分公司业绩增长显著，如立昂技术、梅泰诺等。
部分公司停牌、质押、解除质押或进行对外投资。

下周大事提醒

多家公司预计披露中报，部分召开股东大会，也有公司进行证券简称变更。

投资建议

重点推荐中国联通，看好其混改后的业务发展。
推荐入股联通的网宿科技（CDN）和宜通世纪（物联网）。
推荐光通信设备企业中兴通讯和烽火通信，受益于联通网络投资力度加大。

主要覆盖公司汇总

代码	公司名称	投资评级	收盘价（上周）	收盘价（本周）	周涨幅	EPS（2015A）	EPS（2016A）	EPS（2017E）	PE（2015A）	PE（2016A）	PE（2017E）
002465.SZ	海格通信	增持	11.30	11.66	3.2%	0.30	0.39	0.49	38.9	29.9	23.8
300101.SZ	振芯科技	买入	12.16	13.25	9.0%	0.20	0.33	0.49	66.3	40.2	27.0
300045.SZ	华力创通	增持	11.10	11.31	1.9%	0.14	0.21	0.26	80.8	53.9	43.5
002089.SZ	新海宜	增持	6.60	6.72	1.8%	0.29	0.46	0.61	23.2	14.6	11.0
600487.SH	亨通光电	买入	26.40	28.21	6.9%	0.39	0.51	0.61	72.3	55.3	46.2
600105.SH	永鼎股份	增持	7.81	8.12	4.0%	0.38	0.59	0.75	21.4	13.8	10.8
300292.SZ	吴通控股	增持	5.50	5.84	6.2%	0.55	0.94	1.50	10.6	6.2	3.9
002115.SZ	三维通信	增持	8.74	9.31	6.5%	0.06	0.22	0.29	155.2	42.3	32.1
300310.SZ	宜通世纪	增持	11.07	12.60	13.8%	0.37	0.51	0.58	34.1	24.7	21.7
300292.SZ	华星创业	增持	7.10	7.70	8.5%	0.53	0.72	0.96	14.5	10.7	8.0
300353.SZ	东土科技	增持	12.12	13.16	8.6%	0.29	0.42	0.53	45.4	31.3	24.8
002396.SZ	星网锐捷	增持	18.94	20.51	8.3%	0.54	0.64	0.79	38.0	32.0	26.0
002467.SZ	二六三	增持	7.51	8.17	8.8%	0.70	0.86	0.98	11.7	9.5	8.3
300383.SZ	光环新网	买入	12.42	13.30	7.1%	0.70	0.86	0.98	19.0	15.5	13.6
603703.SH	盛洋科技	增持	17.15	17.86	4.1%	0.70	0.86	0.98	25.5	20.8	18.2

风险提示

联通混改进展不及预期。
各方协同作用不及预期。

分析师简介

熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。
黄瀚：香港科技大学通信工程硕士，两年IT行业工作经验，2017年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。

投资评级说明

投资评级	说明
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级说明

投资评级	说明
优于大势	未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
同步大势	未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
落后大势	未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。

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