20220703-国金证券-医药行业研究_聚焦医药创新_关注半年报与Pharma类药企_25页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于医药行业的最新动态，涵盖新冠防控政策、研发进展、CXO板块市场表现、原料药及医药上游供应链板块发展等。整体来看，医药行业在创新药研发、新冠治疗方向、CXO板块回暖及上游供应链优化等方面表现出积极信号，同时对市场风险保持关注。

主要观点与关键信息

新冠专题更新

• 第九版新冠防控方案发布：隔离政策优化，缩短隔离时间，加强抗原检测，强调动态清零策略。
• 新冠研发进展：
  • 三叶草生物公布SCB-2019加强针对奥密克戎变异株的积极临床数据，中和抗体提升显著。
  • 礼来再次供应bebtelovimab，该药物对Omicron变体保持有效性。
• 变异株变化带来的全球疫情反复：Omicron亚种BA.4和BA.5占比快速上升，美国和欧洲疫情形势仍需关注。

药品板块

• 新冠药物分发量创新高：美国新冠药物分发量达73.3万人份，Paxlovid占比超80%。
• 重点公司进展：
  • 复锐医疗：JS-001溶脂针IIb期临床达标，预计2022年底启动全球III期临床，维持“买入”评级。
  • 恒瑞医药：瑞维鲁胺获批上市，对mHSPC疗效显著，有望成为新的业绩增长点，维持“买入”评级。
  • 复星医药：Parsabiv和欧泰乐在中国市场销售可期，自研氟尿嘧啶注射液获受理，维持“买入”评级。
  • 康方生物：开坦尼获批用于治疗复发或转移性宫颈癌，PD-1/CTLA-4双抗有望填补市场空白，上调2023年营收预期。

CXO板块

• 板块回暖：CXO指数上涨2.65%，成都先导涨幅领先，达到11.99%。
• 行业动态：
  • 药明康德：新增高活原料药生产线，启动股票回购计划。
  • 诺泰生物：剥离部分股权，优化资源配置，CDMO业务成长可期。
  • 成都先导：设立先衍生物，专注核酸药物研发，启动股份回购。

医药上游供应链板块

• 板块表现：原料药板块整体上涨，试剂耗材板块表现分化，制药装备和科学仪器板块下跌。
• 重点公司动态：
  • 奥翔药业：闲置募集资金用于现金管理，获得收益。
  • 天宇股份：维格列汀片获批上市，丰富制剂业务。
  • 普利制药：注射用兰索拉唑通过一致性评价，提升市场竞争力。
  • 西陇科学：涨幅显著，达8.80%。

投资建议

• 关注医药创新方向：重点推荐昭衍新药、药明康德、金斯瑞生物科技、恒瑞医药、华润双鹤等公司。
• 新冠相关领域：持续关注新冠口服药和疫苗研发进展，尤其是针对轻中症和中重症的小分子药物。
• CXO板块：看好其长期发展动力，重点关注临床前CRO和平台型龙头。
• 原料药与供应链：建议关注原料药板块中表现优异的公司，如奥翔药业、天宇股份、普洛药业等。

风险提示

• 新冠疫情发展变化：可能影响药物需求及研发进度。
• 产品研发数据及进度：可能不及预期，影响公司业绩。
• 产品产能及销售：若低于预期，可能影响公司增长。
• 政府订单：政策变动可能导致订单变化。
• 政策风险：如集采政策、医保谈判等可能对行业造成影响。

行情回顾

• 市场数据：

  • 国金医药指数：1865
  • 沪深300指数：4467
  • 上证指数：3388
  • 深证成指：12860
  • 中小板综指：12966
  • 市场优化平均市盈率：18.90

• CXO板块：

  • 本周上涨2.65%，其中成都先导涨幅领先（11.99%）。
  • 市盈率显著低于中位数，处于低估值区间。

• 原料药板块：

  • 周加权平均涨跌幅：0.84%
  • 奥翔药业涨幅最高（14.66%）。

• 试剂耗材板块：

  • 周加权平均涨跌幅：-2.38%
  • 西陇科学涨幅居前（8.80%）。

• 制药装备板块：

  • 周加权平均涨跌幅：-0.97%
  • 迦南科技涨幅最高（6.56%）。

• 科学仪器板块：

  • 周加权平均涨跌幅：-6.89%
  • 表现相对疲软。

总结

本报告强调医药行业的创新药研发进展，尤其是新冠相关药物及治疗方案的突破，同时指出CXO板块逐步回暖，具备长期发展动力。原料药板块表现良好，而试剂耗材、制药装备和科学仪器板块则呈现分化态势。建议投资者重点关注创新药、CXO板块及具备良好增长潜力的原料药企业，同时留意新冠疫情及政策变化带来的不确定性。